1、4G领域技术研发优势
公司自成立以来不断拓展4G技术行业应用领域,以实现方案开发、产品设计以及生产、检测一体化、客户行业定制为目标。在通信、射频、数据传输、信号处理、平台软件等领域形成了较强的研发实力。主要体现如下:
(1)研发的前瞻性
公司自成立以来,始终坚持在4G无线通信技术领域进行积极布局,早在2012年就率先与高通签署专利授权协议,成为国内首批开展基于4G/LTE核心模块的研发企业之一。
2012年公司成功为泰国电力开发出基于3G/4G智能电力抄表系统,实现智能电网产品的无线抄表、升级、远程监控等应用功能;2012年公司与日本运营商正式开始基于IPv6协议高速高性能的4G双卡无线路由器以及LTE专网工业级数字对讲智能终端类产品的研发工作,终端产品首批通过日本运营商许可准入;2013年在中移动首次LTE终端入网招标中,公司基于4G核心模块的无线路由器方案及无线数据卡方案顺利通过中移动的入网认证,并通过与上海贝尔和UT斯达康的合作,成为其首批商用LTE产品的供应商。
公司积极布局智能4G模块、更高速率的LTE-A的数传模块以及提前布局大规模MIMO智能天线、256 QAM调制、高频段传输、频谱拓展等4.5G、5G相关核心技术的研究等。同时,随着低功耗无线传输标准LTE-M,NB-IOT等标准的逐步确定,公司积极参与行业标准的讨论和方案的指定,并适时地根据市场需求推出相关产品。
(2)研发团队优势
公司始终把研发团队的建设作为公司经营发展最核心的环节,研发人员主要为计算机软硬件、无线微波,电子通信、移动操作系统等相关专业背景。公司研发人员数量不断上升,截至2016年末,公司研发员工共计419人。针对不同客户需求及不同行业应用领域,公司分别在西安、武汉、上海、深圳组建研发团队。公司研发骨干大多都有多年通信行业的研发经验,并曾在世界知名企业及行业技术领先的企业工作,研发团队结构合理。最近三年研发团队较为稳定,未发生重大不利变化。
(3)产品的技术优势
公司产品软件性能稳定,执行标准高于行业标准。公司在产品研发设计阶段,制定了详细的软硬件测试认证等过程质量标准;在产品交付标准上,制定了工业级、车规级的可靠性标准,如满足-40至+85度的模块运行标准、长期高温高湿(温度85度,湿度85度)、跌落碰撞冲击等测试标准,通过高规格的产品标准不断优化产品的器件选型、原理图设计(PCB Layout设计)等,提高产品的可靠性和竞争力。
针对4G技术下游应用场景多样化的特点,公司自主研发的整合技术可以将数据产品的各项信息整合在一起,充分利用大数据对产品的使用情况、状态等信息进行深度挖掘,为用户提供增值服务;针对特定终端产品应用环境恶劣性、特殊性,公司产品开发支持了云后台远程调试和升级模块,用于产品后期定制维护,确保产品功能不断更新完善性;针对运营商专网,在产品开发阶段定制相关应用服务,为公共安全、公用事业和工商业等提供应急通信,确保设备安全生产、指挥调度有序。
(4)产品的创新优势
公司基于不同行业应用的特殊要求,对产品进行特殊功能开发,如基于LTE的北斗定位式小型模块技术,搭载北斗定位芯片的小型通信模块终端,可适配于多种军用以及民用终端,大大降低了用户的设计门槛及设计周期;基于LTE的车内无线WIFI覆盖技术及后台管理方案可以通过车内12V的供电系统,实现车内WIFI全覆盖;基于LTE的无线电力改造应用,可根据3G、4G的无线传输方案,实现电表的无线抄表,无线升级,无线监控维护等功能。
在通信传输技术中,存在着多种类的技术和制式。虽然用户在数据传输过程中可以根据自己的需要选择通信网络形式,但是由于很多跨制式的无线通信技术并不兼容,客户需要投入大量的时间和成本去集成多种接入技术。公司产品在设计过程中采用了共享处理器、存储器、接口等技术,软件中加入不同制式之间数据的交换和路由功能;在采用统一的通信协议下,使得客户可以实现各种通信技术之间的切换、数据分享等功能。
(5)丰富的研发成果
公司是国家高新技术企业,通过多年的技术积累,公司已研发出基于LTE的大数据流稳定传输方案、Android系统LTE嵌入式模块的外围设备技术解决方案、LTE的双系统、双射频解决方案、基于UART实现的云SIM卡技术和行业级数据语音解决方案、软件驱动协议及ROM定制技术、产品性能实现工业级-40 到+85 度的技术等,实用新型专利和计算机软件著作权逐年递增,相关技术的掌握使得公司产品能满足多个领域的应用,并为公司开拓更广阔的市场奠定良好的基础。
2、精密组件领域生产管理和质量控制优势
(1)丰富的成本管控经验
公司的中高层管理人员管理经验丰富,大多曾供职于飞利浦、富士康、中兴、比亚迪等国内外知名公司。
公司管理层注重成本管理,由业务部销售总监牵头,在产品开发中心、业务部、生产部门和财务部之间建立成本管控联动机制,分项目对成本进行准确分析,对发现的异常问题进行及时处理。
在项目开发阶段,定期对项目工程师、项目经理进行成本管控的培训,并对成本目标进行分解,细化到每一个职能部门,责任人跟进落实。对项目可量产性和物料品质稳定性进行研判,通过ESI机制与供应商协同合作,提高来料品质稳定性,降低生产损耗。
在生产阶段,公司建立严格的工时管控制度,对员工进行成本控制培训,并安排专人对生产过程中的物料浪费情况进行稽查。
(2)严格的生产质量控制
公司在生产管理中采用以产品质量为导向的过程管理,建立责任人制度。公司先后通过ISO9001质量管理体系认证、有害物质过程管理体系认证、职业健康安全管理体系认证、环境管理体系认证。
(3)高效的客户沟通机制
随着消费电子产品不断更新和升级,精密组件作为高度定制化的非标准件,需要根据下游终端产品的规格、参数、技术要求进行设计和生产;同时,消费电子行业厂商对于产品交货期的要求很高,能否满足大规模订单并保证交货及时性是其选择供应商时重要的考核指标。公司秉承以客户为核心的理念,与客户建立了高效、快速的双向联动机制。公司设立项目管理部负责与客户的日常沟通,在客户提出产品概念、设想阶段,便将公司结构工程师和模具工程师派驻现场联合研发、开模、打样,针对新产品的要求,主动投入研发资源,克服技术障碍,开发设计满足客户新产品要求的设备及工艺,提高客户新产品相应部件的品质及性能。在产品实施阶段,项目管理部委派专人督导产品生产全过程,并及时反馈,持续改善产品质量。经过多年生产经验的积累,公司形成了符合自身发展和行业特点的生产管理体系,针对客户的需求,可以更灵活、系统地协调和组织生产,实现快速响应,满足下游终端产品制造行业对于配套产品的快速、大量供货要求。即便在产品需求旺季也能保证产品的及时供应,最大程度上保证了客户订单的有效执行。
3、客户资源优势
公司积累了丰富的客户资源,与国内外大型企业建立了紧密的合作伙伴关系,在4G技术行业应用领域,公司持续深化与华为的合作,同时引入东大集成、大唐联诚、北京聚利等业内知名客户。在精密组件领域,公司的核心客户主要包括中兴、海信通信、华勤通讯、TCL、万利达、渴望通信等。优质客户的基数不断增加,有利于公司业务持续稳定的增长。
4、整体服务优势
公司拥有整体化的服务能力,能为客户提供专业的软硬件一体化解决方案。公司的解决方案包括需求分析、方案设计、系统设计、硬件销售、软件开发、安装调试、方案优化到升级扩容等内容。一体化的服务能力增强了软硬件的协同性,可以更好的满足客户需求。
5、技术开发业务竞争优势
(1)项目管控能力较强
发行人技术开发业务自接到客户订单到项目完成交付期间,对项目的进度、人员安排、质量控制等实现完全掌控,发行人可以保持研发项目的掌控权,合理把握研发进度、灵活进行人员配备、确保核心技术安全。
(2)技术开发项目均为独立自主研发,无外包服务费,毛利率较高
发行人为保证技术开发项目的进度及质量可控,确保核心技术安全,项目研发人员均为发行人员工,不存在将部分业务外包给第三方的情形。因此,发行人技术开发服务成本能够控制在合理的水平,从而致使发行人技术开发服务毛利率相比同行业可比公司而言较高。
>>展开投资者在评价公司本次发行的股票时,除招股说明书提供的其他各项资料外,应特别认真地考虑下述各项风险因素:
一、市场竞争风险
公司的主营业务为4G通信技术开发服务、智能终端产品设计研发以及移动智能终端的精密组件制造。报告期内公司主营业务收入主要来源于4G技术行业应用以及精密组件,其中4G技术行业应用包括基于4G技术的开发服务和4G通信模块及智能终端。随着公司对基于4G通信技术的研发投入持续增加以及市场开拓力度的提高,公司在4G技术行业应用的收入和毛利占比逐渐提高,公司的主营业务收入从2014年度的30,156.76万元增至2016年度的47,786.03万元。4G技术行业应用的收入占主营业务收入比重从11.35%上升到25.31%,毛利占比从21.96%上升到47.99%,精密组件收入占比和毛利占比呈逐年下降趋势。
虽然4G行业发展前景广阔,但随着进入行业的企业增加及投入加大,市场竞争将愈发激烈,如果公司不能在研发、生产方面持续保持竞争力,将对公司持续盈利能力带来不利影响。
二、应收账款坏账风险
根据行业惯例,公司精密组件销售通常会给客户30天至90天不等的信用期,随着公司业务规模扩大,公司应收账款余额相应增加。截至2016年12月31日,公司应收账款净额13,990.16万元,占流动资产比例为37.58%,占比较高。
虽然公司目前应收账款回收情况良好,但受宏观经济以及手机等移动智能终端产业增长放缓的影响,如果客户经营状况发生重大不利变化,则公司应收账款存在坏账风险。
三、发出商品退还风险
报告期各期末,公司存货余额分别为7,288.51万元、11,800.53万元和9,384.76万元,其中发出商品占存货余额比重较高,分别为62.39%、74.15%和42.84%。发出商品金额较大与公司精密结构件产品销售收入确认方式有关。精密结构件产品按销售订单进行生产,产品生产完毕后由公司安排发货送往客户,客户签收后由其品质中心抽检确认合格。公司由业务人员与客户定期进行对账,核对已发出商品数量、单价、金额、产品品种等,于次月对账日前经双方确认无误后,公司方确认风险报酬已转移并确认收入,向客户开具发票。公司在货物发出后将其从库存商品转至发出商品,双方对账确认完毕前,公司均按发出商品处理。
由于精密结构件产品均为客户定制产品,发出商品退货后无法重新销售,需要全额计提存货跌价准备,如果发生发出商品大额退还情况,将对公司经营业绩产生不利影响。
四、精密组件毛利率下降风险
近年来国产手机厂商开拓海外市场成为趋势,华为、中兴通讯、联想、小米等国产手机厂商纷纷在海外建立销售渠道。同时越南、印度等发展中国家利用廉价资源、劳动力优势加入智能手机制造业,致使智能手机海外市场竞争趋于激烈。市场竞争加剧导致智能手机毛利率存在下降风险。公司生产的精密组件作为智能手机等移动智能终端的主要结构件,受海外整机产品价格波动影响,存在毛利率下滑风险。
五、租赁无产权证书的土地及地上建筑物的风险
公司目前的厂房、宿舍及办公场所均为租赁取得。截至招股说明书签署日,公司向凤凰股份租赁位于深圳市宝安区福永凤凰第四工业区岭下路5号方格科技园和深圳市宝安区福永凤凰第一工业区兴业路46号,建筑面积合计42,044.00平方米。除位于深圳市宝安区福永街道凤凰第四工业区的一处建筑面积为5,390.13㎡的B栋厂房,出租方凤凰股份持有深圳市国土资源和房产管理局颁发的深房地字第5000382275号《房地产证》外,其余发行人承租的土地及房屋,出租方均未提供该租赁物业的相关权属证明。上述两处租赁房产存在被政府部门依法责令拆除的风险,如果该等房屋被依法责令拆除、改变用途将导致公司停工、搬迁,由此对公司正常经营产生不利影响。
六、客户集中风险
报告期内,公司向前五名主要客户的销售额占营业收入的比例为44.71%、54.26%和53.03%。公司的主要客户包括TCL、渴望通信、中兴通讯、万利达、华为终端等,随着公司业务发展,客户结构不断优化,与主要客户合作关系日益密切。
长期稳定的合作关系使公司销售收入具有稳定性和持续性,但客户过于集中仍可能给本公司经营带来一定风险。如果上述客户生产经营发生重大不利变化,将对公司经营业绩造成不利影响。
七、税收优惠政策变动风险
公司2013年10月获得《高新技术企业证书》(证书编号:GR201344200791),证书有效期三年;公司于2016年进行高新复审,并获得《高新技术企业证书》(证书编号:GR201644202752),证书有效期三年。报告期内公司适用所得税率为15%。公司根据财税 [2015]119号《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》规定,享受研究开发费用企业所得税前加计扣除优惠政策。
报告期内,公司税收优惠占利润总额比例情况如下:
单位:万元
税收优惠项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
所得税优惠 | 414.29 | 497.90 | 284.91 |
研发费用加计扣除 | 60.72 | 126.19 | 89.14 |
税收优惠合计 | 475.01 | 624.09 | 374.05 |
当期利润总额 | 4,142.94 | 4,978.99 | 2,849.10 |
税收优惠占利润总额比例 | 11.47% | 12.53% | 13.13% |
如果未来国家及地方政府主管机关对高新技术企业的认定标准发生变更或者研究开发费用税前加计扣除政策发生变化,致使公司不再符合高新技术企业要求或者对税收优惠政策作出不利调整,将对公司经营业绩和盈利产生不利影响。
八、核心技术人员流失和核心技术泄露风险
无线通信模块与技术开发服务对核心技术人员存在依赖性,掌握行业核心技术与保持核心技术团队稳定是公司生存和发展的根本。公司主要产品应用的领域和行业较多,产品的升级更新依赖公司自主培养的富有项目实践经验的管理和技术团队。特别是随着通信技术更新速度加快,行业内面临人员流动率高、知识结构更新快、人力成本持续上升的问题。此外,公司目前无线通信模块和智能终端产品除前期方案设计由公司完成外,制造通过外协加工的方式交由其他公司完成,存在技术泄密风险。
虽然公司与核心技术人员、外协厂商均签订了《保密协议》,但若未来发生较大规模的核心技术人员流失或核心技术外泄,将对公司产品的研发进程、技术领先地位及生产经营活动产生不利影响。
九、劳动力成本上升风险
随着近年来劳动力成本的不断攀升,给长期以来依赖人口红利的制造业企业带来了较大的成本压力。报告期内,公司单位产品人工成本亦呈逐年上升趋势,人工成本占总成本比例从2014年的22.57%上升至2016年的30.22%。如果未来劳动力成本持续快速增加,将给公司盈利能力带来不利影响。
十、委托加工风险
对于4G模块及智能终端产品,公司主要负责前期方案设计,生产通过委托加工的方式进行,同时公司精密组件产品生产旺季时会将部分工序委托加工厂加工。报告期内,公司计入营业成本的外协加工金额分别为576.56万元、546.94万元和802.75万元,占营业成本比重分别为2.48%、1.83%和2.19%。尽管公司对加工厂商实施严格的筛选程序,如资质认证、产能和生产工艺调查,同时对完工产品执行严格的品质检验程序,但仍存在产品质量不达标的风险,从而对公司信誉产生不利影响。
十一、净资产收益率下降风险
报告期内,本公司全面摊薄的净资产收益率分别为16.95、17.55%和20.47%。若公司股票发行成功,发行后净资产将有较大幅度增长,虽然本次募集资金投资项目均经过科学论证,预期效益良好,但本次募集资金投资的新项目从建设到达产需要一段时间,而且募集资金投资项目由于存在项目实施周期,在短期内难以完全产生效益,因此公司的利润增长短期内可能不会与净资产增长保持同步。若本公司主营业务利润不能同步增长,股票发行当年净资产收益率将出现较大幅度的下降,存在因净资产规模扩大导致净资产收益率短期内下降的风险。
十二、募集资金投资项目实施风险
本次募集资金投资项目已对项目市场前景进行了调研和论证,项目实施后预期财务运营状况良好,具有较好的盈利水平,但未来客户可能根据市场情况调整部分产品采购意向,公司在拓展新客户的过程中也会面临一定的不确定因素,从而可能导致募集资金拟投资项目投产后达不到预期效益的风险。
十三、实际控制人控制风险
本次发行前,公司实际控制人王平直接和间接合计持股数占公司股本总额的比重为62.34%。尽管公司已经按照上市规则建立了较为完善的公司治理结构,但王平仍可以通过股东大会、董事投票等方式对本公司的人事、财务和经营决策等产生重大影响,存在使本公司及为中小股东的利益受到不利影响的可能性。
十四、发行人融资渠道单一风险
报告期内,公司流动比率分别为1.26、1.33和1.55,速动比率分别为0.80、0.83和1.15,应收账款及应收票据金额较大,公司处于从单一精密组件制造商向4G通信技术方案解决及智能终端综合提供商的转型发展期,为尽快实现战略目标,已拟定精密组件智能化改造和物联网模块技术研发规划,融资需求将持续增加,而本公司目前生产经营所需的流动资金和产品开发、技改项目投资主要来源于自身经营积累和银行贷款,融资渠道比较单一,公司将可能面临转型扩张所需资金缺乏的风险,使公司的发展速度受到一定影响和制约。
>>展开推介询价日期 | 2017年6月2日、6月5日 |
网上路演日 | 2017年6月8日 |
申购日 | 2017年6月9日 |
网上摇号日 | 2017年6月12日 |
缴款日 | 2017年6月13日 |
联系人 | 陈岳亮 |
电话 | 0755-61163666 |
传真 | 0755-61163452 |
联系人 | 邱添敏、潘云松 |
电话 | 0769-22119253 |
传真 | 0769-22119285 |
单位:万元
序号 | 项目名称 | 投资总额 | 募集资金投资金额 |
1 | 精密制造智能化改造项目 | 5,591 | 5,591 |
2 | 物联网模块与技术方案建设项目 | 17,397 | 12,284.65 |
3 | 补充流动资金 | 3,000 | 3,000 |
合计 | 25,988 | 20,875.65 |
公司全称: | 深圳市美格智能技术股份有限公司 |
英文名称: | Shenzhen MeiG Smart Technology Co., Ltd. |
注册地址: | 广东省深圳市宝安区福永街道凤凰第四工业区岭下路5号A幢、B幢第一、二层、第三层A |
股票简称: | 美格智能 |
法定代表人: | 王平 |
公司董秘: | 陈岳亮 |
有限公司成立日期: | 2007年4月5日 |
股份公司成立日期: | 2015年5月14日 |
注册资本: | 8,000.0000万元 |
邮政编码: | 518103 |
公司电话: | 0755-61163666 |
公司传真: | 0755-61163452 |
公司网址: | http://www.meigsmart.com |
董秘邮箱 | forge@meigsmart.com |
保荐机构(主承销商): | 东莞证券股份有限公司 |
项目 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
总资产 | 47,307.57 | 43,339.53 | 31,203.10 |
总负债 | 24,492.67 | 25,196.61 | 16,670.93 |
所有者权益 | 22,814.91 | 18,142.92 | 14,532.17 |
归属于母公司所有者权益 | 22,814,91 | 18,142.92 | 14,532.17 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
营业收入 |
47,965.81 | 38,850.24 | 30,310.62 |
营业利润 |
5,048.32 | 3,459.77 | 2,697.98 |
利润总额 |
5,640.43 | 3,501.09 | 2,807.46 |
净利润 |
4,671.34 | 3,184.83 | 2,462.50 |
归属于母公司所有者的净利润 |
4,671.34 | 3,184.83 | 2,462.50 |
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 |
4,167.47 | 3,575.55 | 2,182.29 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
经营活动产生的现金流量净额 |
339.51 | 157.51 | 1,181.89 |
投资活动产生的现金流量净额 |
-984.67 | 859.25 | -2,601.64 |
筹资活动产生的现金流量净额 |
1,512.34 | -742.91 | 1,108.86 |
现金及现金等价物净增加额 |
842.92 | 271.04 | -312.21 |
主要财务指标 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
流动比率 | 1.55 | 1.32 | 1.26 |
速动比率 | 1.15 | 0.83 | 0.80 |
资产负债率(母公司) | 51.29% | 56.50% | 53.20% |
每股净资产(元/股) | 2.85 | 2.27 | 1.88 |
无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例 | 0.11% | 0.90% | 1.96% |
主要财务指标 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
应收账款周转率(次) | 3.63 | 3.88 | 3.38 |
存货周转率(次) | 3.45 | 3.13 | 4.26 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 7,309.71 | 5,334.03 | 4,426.43 |
利息保障倍数(倍) | 22.84 | 12.18 | 14.45 |
每股经营活动现金流量(元/股) | 0.04 | 0.02 | 0.15 |
每股净现金流量(元/股) | 0.11 | 0.03 | -0.04 |
加权平均净资产收益率 | 22.81% | 19.75% | 20.46% |
基本每股收益(元/股) | 0.58 | 0.40 | 0.34 |
稀释每股收益(元/股) | 0.58 | 0.40 | 0.34 |