自设立以来,公司始终把技术创新作为提高公司核心竞争力的重要举措,在传统安全部件产品生产技术的基础上,结合我国国情、市场特点、行业发展趋势,充分利用现有的机电一体化技术及先进设备,不断开发适应市场需求的新产品、新技术和新工艺,陆续开发出钢丝绳制动器、滚轮导靴、夹绳器、夹轨器、失重安全钳、具有主动保护功能的电梯安全保护系统等适应市场需求的新产品,并得到了国际知名整梯厂商的认可。
截至2016年12月31日,公司已掌握了安全钳及楔块激光相变生产制造技术、钢丝绳制动器及摩擦材料技术、导靴技术和缓冲器液气分离技术等数项核心技术,拥有65项专利(其中27项为发明专利),其中70%以上专利实现了成果转化;开发了安全钳、缓冲器、夹绳器、夹轨器等电梯安全部件,均已通过国家级鉴定。
公司在长期的生产制造过程中,十分重视产品的质量,除了执行严格的质量标准外,公司还自主研发或采购了国内一流的自动化生产设备。公司是电梯行业中率先自主开发并使用在线数据检测装配线的企业之一,自主策划、实施的PS35安全钳全智能装备生产线实现了产品零部件条码扫描和追溯、全流程系统防错、在线检测信息自动录入、自动向供应商下达物料配送指令等功能。公司还自主设计开发了自动铸造生产线,实现了冶练球化、称重浇铸、翻模等的自动控制,解决了冷隔、冲砂、夹渣、夹杂、夹砂等铸造缺陷,在提高成品率的同时,将生产效率也提高了三倍。此外,公司自主开发了UCMP全自动寿命测试塔,引进了全自动柱塞生产线,并通过精益生产理念系统设计、指导配置各个环节的设施设备,降低了生产成本。
不断优化的设备体系、工艺体系和精益生产理念保证了公司产品的优良品质和卓越的性能,同时也大大提高了生产效率,降低了生产成本。
凭借一流的技术和过硬的产品质量,经过多年的发展,公司已拥有一批优质的客户资源,并与之建立了长期良好的合作关系。公司主要客户资源包括世界知名的8大电梯整梯厂商,如奥的斯电梯、通力电梯、迅达电梯、东芝电梯等,以及国内电梯整梯上市公司,如康力电梯、江南嘉捷等。这些优质客户信誉优良、实力较强、抗风险能力较高。更为重要的是,上述客户一般都视其品牌为最有价值的资产,因此在挑选安全部件供应商的时候及其谨慎,如美国奥的斯对公司的安全钳产品进行了近5年认证,才将公司列入其全球供应商名单;日本东芝对公司也进行了3年左右的认证,才开始全面采购公司的滚轮导靴产品。与上述知名客户建立合作关系,一方面印证了公司产品的先进性和可靠性,同时也为其他竞争对手设立了较高的进入门槛。
安全部件是电梯运行的最后保护措施,安全部件的质量直接决定了电梯的安全性,因此,公司一直极为重视产品质量控制,在产品设计、生产过程、装配过程中,通过失效模式分析,测量器具重复性再现研究、寿命测试、DOE试验设计方法、供应商零部件质量管控等多项措施,持续不断追踪产品质量状态并予以改善。优秀的质量控制能力为公司的持续发展奠定了良好的基础。
在多年的市场开拓和品牌培育过程中,公司“HUNING”品牌在国内整梯厂商中建立起了良好的知名度和声誉。公司先后荣获“2015年十大最具竞争力电梯部件品牌”、“优秀供应商”等殊荣。
>>展开(一)行业增速放缓的风险
公司主营业务为电梯安全部件的研发、生产和销售,产品销售受电梯整梯市场需求的影响较大,而电梯整梯市场的短期需求与房地产市场的景气程度有较大的关联性。近年来,公司主营业务的增长直接受益于电梯行业的发展。然而,受宏观经济放缓及房地产调控政策影响,我国电梯整梯需求年均增速从2011-2013年的平均约20%下降到2015年的约10%。
从中长期来看,城镇化率逐步提高、老龄人口持续增加、保障房建设持续推进、旧电梯更新改造迎来爆发期、全球电梯产业向中国转移等行业发展推动因素依然存在。同时,在经济下行的背景下,我国政府房地产调控政策也开始转向,保增长、去库存成为新的调控方向。即便如此,行业短期波动的可能性仍然存在,若电梯行业发展速度放缓,将影响到公司主营业务的增长速度。
(二)市场竞争风险
近年来,我国电梯行业的快速增长带动了一批国内电梯部件企业的发展。国内外电梯整梯厂商出于成本的考虑,改变了以往单一自制、大而全的生产模式,越来越注重与国内电梯部件厂商的合作。本公司抓住行业发展机遇,依托坚实的研发实力、稳定的产品质量以及良好的市场形象,赢得包括美国奥的斯、瑞士迅达、芬兰通力、日本东芝等国际著名电梯整梯厂商在内的国内外众多优质客户的青睐。然而,除本公司外,河北东方富达机械有限公司、德国威特电梯部件集团等一批国内外电梯部件企业在产品、技术、市场等方面也具备较强的竞争能力。若公司不能持续保持目前良好的发展态势,形成较强的综合竞争力,有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
(一)原材料价格波动风险
产品 | 敏感系数 | 2016年 | 2015年 | 2014年 |
安全钳 | 主要原材料采购单价敏感系数 | -1.50 | -1.85 | -2.74 |
缓冲器 | 主要原材料采购单价敏感系数 | -2.95 | -3.13 | -3.45 |
滚轮导靴 | 主要原材料采购单价敏感系数 | -1.04 | -1.45 | -1.44 |
(一)产品价格或毛利率下降的风险
报告期内,公司核心产品安全钳、缓冲器、滚轮导靴的毛利率水平稳中有升,主营业务毛利率分别为27.86%、31.94%和36.61%。公司毛利率的提升主要来源于原材料价格的下降,以及公司技术创新、新产品开发和精益制造等优势形成的核心竞争力。
2014年以来,我国房地产市场需求增速放缓,部分整梯厂商对上游的零部件供应商也提出了降价要求。此外,2016年以来,钢材等基础原材料的价格也较报告期初大幅上升。在此背景下,若公司不能通过技术创新、新产品开发等方式消化整梯厂商的降价压力和原材料价格的上涨压力,则面临产品价格或毛利率下降的风险。
(二)销售费用等期间费用持续增长的风险
报告期内,公司期间费用逐年增长,其中销售费用分别为501.40万元、603.39万元和879.34万元。特别是2015年度和2016年度,公司销售费用的同比增长幅度高于主营业务收入同比增幅,其主要原因是当期公司主要大客户从自身管理方便的角度,要求公司配合其业务区域扩展进行物流配送,导致货运区域分散,运费提高。
未来,如果公司大客户进一步要求提高产品发货频次,将进一步增加公司的相关销售费用,从而使公司期间费用进一步增长,进而对公司经营业绩产生不利影响。
(三)净资产收益率短期下降的风险
2014年至2016年,公司加权平均净资产收益率(扣非后)分别为34.54%、28.51%和20.21%。本次发行成功后,公司净资产将大幅增长。由于募集资金投资项目的建设与达产需要一定周期,项目产生的效益难以在短期内与净资产的增长幅度匹配,因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率大幅下降的风险。
公司募集资金拟投向“年产70万套(只)电梯关键部件建设项目”、“研发中心建设项目”和“营销网络建设项目”。其中,“年产70万套(只)电梯关键部件建设项目”的实施将有效缓解目前公司产能不足的问题,公司产能将在现在基础上提高约一倍。
虽然公司已对本次募集资金投资项目的可行性进行了详细分析和充分论证,但在项目实施过程中仍然可能受到设备采购价格变化、市场变化、工程进度放缓等因素带来的项目投资额变动、无法按期实现项目投产等问题。
此外,本次募集资金投资项目中固定资产投资规模较大,完成募集资金投资项目共需要新增固定资产及无形资产投资17,317.50万元,较2016年末增长168.98%;项目达产后,年新增固定资产折旧及无形资产折旧摊销额合计将达到1,405.94万元,较公司2016年度折旧摊销额增加213.63%。由于募集资金投资项目从建成到达产、达效需要一定的过程,因此新增折旧额可能在募集资金投资项目投产后的一段时期内对公司经营业绩产生不利影响。项目投产后,如果市场开拓不力,产能无法有效利用,会造成资产的闲置,不仅无法实现项目的预期效益,由于扩张带来的成本投入反而可能会侵蚀原有的利润空间。
作为高新技术企业,人力资源对公司的生存和发展至关重要。公司属于技术、技能密集型企业,在十几年的生产经验积累中,拥有了一批掌握制造工艺的优秀员工、掌握设备技术改造等技能的技术工程师和具有丰富管理经验的中高级管理人员。这批在实践中积累了丰富科研、生产和管理经验的优秀人才是公司产品质量合格、品质稳定的重要保障。
虽然目前公司已经实施了针对公司核心技术人员和中高级管理人员的多种绩效激励制度。但随着市场竞争的不断加剧,行业内公司对优秀技术人才和管理人才的需求也日益强烈,不排除公司核心技术人员和中高级管理人员流失的风险。同时,本次发行后公司资产和经营规模将迅速扩张,必然扩大对销售人才、技术人才和管理人才的需求,公司也将面临专业人才不足的风险。
截至本招股说明书签署日,邹家春通过直接和间接的方式,合计控制公司5,460万股,占发行前总股本的86.46%。本次发行后,邹家春控制的公司股份比例预计将不低于64.85%,仍为公司实际控制人。虽然公司在公司章程、三会议事规则及其他治理制度、内控制度等方面做了相关限制性安排,但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他直接或间接方式,对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预,损害公司及中小股东利益的风险。
>>展开询价推介日 | 2017年06月13日-2017年06月14日 |
网上路演日 | 2017年06月16日 |
申购日 | 2017年06月19日 |
网上摇号日 | 2017年06月20日 |
缴款日 | 2017年06月21日 |
序号 | 项目名称 | 投资总额 | 募集资金投资金额 |
1 | 年产70万套(只)电梯关键部件建设项目 | 14,655.18 | 13,270.10 |
2 | 研发中心建设项目 | 4,928.00 | 4,813.08 |
3 | 营销网络建设项目 | 2,006.90 | 2,006.90 |
合计 | 21,590.08 | 20,090.08 |
联系人 | 宋青云 |
电话 | 18657129111 |
传真 | 0571-88637000 |
联系人 | 蒋勇、朱东辰 |
电话 | 13588746433 |
传真 | 020-87557566 |
公司全称: | 杭州沪宁电梯部件股份有限公司 |
英文名称: | Hangzhou Huning Elevator Parts CO.,LTD. |
注册地址: | 杭州市余杭区中泰街道水塔村(中泰工业园) |
股票简称: | 沪宁股份 |
法定代表人: | 邹家春 |
公司董秘: | 宋青云 |
有限公司成立日期: | 2006年1月4日 |
股份公司成立日期: | 2015年12月10日 |
注册资本: | 6,315万元 |
邮政编码: | 311121 |
公司电话: | 0571-88637676 |
公司传真: | 0571-88637000 |
公司网址: | http://www.hzhuning.com |
董秘邮箱: | song.qy@hzhuning.com |
保荐机构(主承销商): | 广发证券股份有限公司 |
项目 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
总资产 | 258,826,275.32 | 251,938,137.60 | 198,333,743.93 |
总负债 | 37,473,329.98 | 74,158,701.64 | 96,547,342.89 |
所有者权益 | 221,352,945.34 | 177,779,435.96 | 101,786,401.04 |
归属于母公司所有者权益 | 221,352,945.34 | 177,779,435.96 | 100,917,456.54 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
营业收入 | 254,092,776.47 | 250,045,509.41 | 238,430,126.94 |
营业利润 | 46,714,188.72 | 28,247,580.22 | 34,001,160.91 |
利润总额 | 50,299,172.23 | 29,608,566.65 | 33,659,553.73 |
净利润 | 43,573,509.38 | 23,855,421.37 | 29,055,431.45 |
归属于母公司所有者的净利润 | 43,573,509.38 | 23,979,212.34 | 29,743,370.38 |
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 | 43,573,509.38 | 23,979,212.34 | 29,743,370.38 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
经营活动产生的现金流量净额 | 48,521,982.41 | 34,638,791.25 | 24,646,136.11 |
投资活动产生的现金流量净额 | -20,667,269.55 | -23,470,204.46 | -8,561,614.84 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -38,931,156.82 | 14,462,087.66 | -4,492,408.08 |
现金及现金等价物净增加额 | -11,076,443.96 | 25,630,674.45 | 11,592,113.19 |
主要财务指标 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
流动比率 | 4.63 | 2.41 | 1.49 |
速动比率 | 4.00 | 2.07 | 1.19 |
资产负债率(母公司) | 11.96% | 27.31% | 46.37% |
每股净资产(元/股) | 3.51 | 2.82 | - |
无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例 | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
主要财务指标 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
应收账款周转率(次) | 3.48 | 3.75 | 3.82 |
存货周转率(次) | 6.59 | 6.26 | 6.66 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 5,722.64 | 3,808.39 | 4,200.10 |
利息保障倍数(倍) | 146.38 | 13.35 | 11.11 |
每股经营活动现金流量(元/股) | 0.77 | 0.55 | - |
每股净现金流量(元/股) | -0.81 | 0.41 | - |
加权平均净资产收益率 | 20.21% | 28.51% | 34.54% |
基本每股收益(元/股) | 0.69 | 0.38 | - |
稀释每股收益(元/股) | 0.69 | 0.38 | - |