四、公司对营业外收入存在一定依赖的风险

报告期内，公司营业外收入占利润总额的比例分别为51.69%、35.18%和27.49%，呈下降趋势，但整体仍然较高。
　　公司营业外收入占比较高的原因是公司承担了包括“十二五”国家科技支撑计划等课题研究项目，该部分研究项目均为事前申报并签订任务书，获得课题经费后，再开展相关研究任务。公司投入了大量的研发费用，除取得的课题经费全部用于投入研发外，公司还要自筹部分资金投入，课题经费并不能弥补公司相关课题的研发支出，且该部分研发支出列支在“管理费用”项目，减少了企业的营业利润。
　　公司承担的课题与公司自有业务紧密关联，有利于提升公司业务能力和行业品牌影响力；所以这部分课题任务形成的政府补助对于公司而言是有别于其他事后式的政府补助。按照会计准则相关规定，公司对不属于采购科研服务性质的课题研究经费在财务上作政府补贴处理，相关的支出作研发费用处理。报告期内，公司扣除课题研究项目后，营业外收入占利润总额的比例分别为37.41%、14.49%和21.64%。

五、税收优惠风险

2011年10月31日，公司取得深圳市科技工贸和信息化委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。根据《中华人民共和国企业所得税法》、《企业所得税法实施条例》和国家税务总局《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函[2009]203号）的相关规定，公司2011-2013年度的企业所得税适用税率为15%。2014年9月30日，本公司被深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局继续认定为国家高新技术企业，公司2014-2016年度的企业所得税适用税率为15%。未来如果因国家关于高新技术企业的税收优惠政策发生变化，或者公司因不能持续满足认定条件从而被取消或无法复审通过高新技术企业资格将导致公司无法继续享受相关税收优惠政策，从而会对公司经营业绩带来不利影响。

六、持续保持技术创新能力风险

建筑工程技术服务行业是典型的技术密集型、智力密集型行业。建筑设计咨询兼具文化创意与工程技术属性，融合了建筑、土木工程、结构力学、机电、材料、光学、计算机以及历史、社会、艺术设计等多学科、多专业领域技术；绿色建筑设计咨询与传统建筑设计咨询相比综合技术能力要求更高，其进一步融合了新能源利用、资源循环利用、智能化控制、绿色材料、自然通风采光等技术，具有交叉性、系统性、复杂性、专业性等特点；而绿色生态城市规划咨询更为复杂，其涉及了城市规划、产业规划、城市运营管理、水资源保护和综合利用、能源综合利用、绿色建筑、绿色交通、人文环镜、生态环镜、废弃物利用等众多领域，需具有很强的统筹建筑、城市建设、社会人文与产业发展等协调发展的能力。
　　技术水平是本行业企业主要的核心竞争力。公司一直重视技术研发和创新，是国内较早从事绿色建筑、生态城区、城市研究和经营的专业机构，参与了多项国家和地方行业标准的制订，在该领域技术实力处于行业领先水平。随着人口、资源、环境的压力问题日益凸现，国家对绿色建筑相关的技术标准将逐步提升，同时，各类新技术迅猛发展并被快速投入应用以及各种具有特色的新类型建筑的层出不穷都会对行业技术要求不断提高。如果未来公司不能始终把握、紧跟绿色建筑发展的潮流及相关应用技术趋势进行研发创新并实现成果转化，持续保持产品设计理念和技术的先进性，从而将使公司经营业绩受到不利影响甚至可能会被市场所淘汰。

七、人才缺乏或流失风险

作为技术密集型、智力密集型行业，人才对公司的经营发展具有关键作用。国家对从事建设工程勘察、设计活动的专业技术人员如注册建筑师、注册工程师等实行执业资格注册管理制度，拥有相当数量的上述技术人员不仅是企业申请业务资质的前提，也是影响企业发展的重要因素。目前，公司已形成集科研、检测、规划、设计、咨询、管理、运营等涵盖绿色建筑、生态城市全生命周期的多业务协同的产业链布局，对各专业的复合型人才依赖度很大。目前，公司实行了主要管理层、核心骨干间接持股，建立了核心团队长效约束激励机制。公司还十分重视人力资源建设，通过与国内高等院校保持常年合作培养、引进优秀人才，作为国内较早从事绿色建筑、生态城市领域的先行者，更能提供一个有利于人才培养、职业发展的平台。此外，公司长期践行绿色理念，倡导健康工作、快乐生活的“乐活”企业文化，较早在行业内通过环境管理体系认证和职业健康安全管理体系认证，为员工营造一个以安全、健康、高效为内涵的有利于其集工作、学习、娱乐和生活的物理空间和氛围。
　　目前，国内绿色建筑领域有经验的专业人才较为紧缺，随着绿色建筑的强制推行，行业各企业对相关人才的争夺将愈发激烈。与国有企业相比，外资、民营企业的工资薪酬、激励机制等通常会更为优越。随着公司业务的不断发展，特别是上市后募投项目实施，公司对高端人才的需求还将不断增大。如果公司不能保持良好的人才稳定机制和发展平台，一旦核心人才难以持续引进或出现较大流失，将给公司经营发展带来不利影响。

八、我国绿色建筑、生态城市的推广普及尚需一定时间过程所带来的风险

公司从2000年开始就确定了建筑节能、绿色建筑为研究发展方向，近十多年来，始终重点围绕绿色建筑、生态城区和城市等进行科研、经营、参与行业标准制订、传播推广等活动，努力推动绿色理念和绿色建筑在我国的普及、发展与实践。随着社会对生态环保的日益重视，绿色建筑正逐步上升到国家战略层面。近年国家和地方陆续出台绿色建筑相关政策，不断建立、完善技术标准体系，促进了我国绿色建筑加快发展。但总体上目前我国绿色建筑尚处于初步发展阶段，存在诸如政策法规及技术标准有待完善、设计等服务单位技术能力不足、项目质量参差不齐、部分项目投资造价过高、项目运营期间效果不好、专业人才缺乏、产业链不健全、社会对绿色建筑认识不足、以政府强制推动为主而市场内生动力不够、政府激励措施还需加强等问题。截至2015年末，全国绿色建筑面积达4.6亿m2，与《绿色建筑行动方案》提出的“十二五”期间完成新建绿色建筑10亿m2要求尚有一定差距。
　　绿色建筑的发展系一项系统工程，贯穿绿色建材、城市规划、建筑咨询设计、管理、施工、运营、评价认证、运行监测等环节。需要建设开发商、消费者、建材供应商、工程技术服务单位、物业管理、废弃资源回收机构、认证机构、政府部门等各方共同重视并联手推动，绿色建筑才能真正实现绿色效益，行业也才能深化发展。绿色建筑的全面推广普及，实现从单体到区域性的绿色生态城市规模化建设仍需一定的时间过程，由此将可能给公司市场开拓、短期内业绩快速提升带来不利的风险。

九、市场竞争风险

截至2015 年末，全国共有建筑设计企业4,856 家，企业数量众多。其中甲级资质建筑设计企业数量为2,071家，较2014年增长了13.36%，呈不断上升的趋势。随着国家加快推进绿色建筑发展，绿色建筑技术服务市场因其前景被看好导致更多的企业进入参与竞争：大型跨国工程技术咨询顾问公司加大向一些大型、高星级的绿色建筑项目进行渗透；部分国内大型的传统建筑设计企业力求改变原主要依靠外部绿色建筑咨询机构的情况，通过加大资金投入研发和引进专业团队提升其绿色建筑设计能力；一批专门针对绿色建筑的专业性咨询服务机构应运而生。虽然公司在绿色建筑领域与行业内其他企业相比具有技术、业务模式、品牌、管理等综合优势，但是随着市场竞争的日益激烈，如果在战略规划、经营管理、市场开拓、技术创新、人才储备等方面不能与时俱进，适应不断变化的市场形势，公司将会逐渐失去竞争优势及市场份额。

十、毛利率下降的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为35.28%、38.81%和35.91%，受营改增、业务结构变化、人工成本上升等因素影响，呈现出波动趋势，但仍保持在较高水平。未来随着市场竞争加剧，高端人才成本进一步上升，公司如不能通过持续技术创新使产品服务具有较高的附加值，则公司综合毛利率将出现下降的风险。

十一、关于工程勘察设计、监理等收费政策变化的风险

根据原国家计委、建设部于2002年1月发布的《工程勘察设计收费管理规定》（计价格［2002］10号）以及国家发改委、原建设部于2007年3月发布的《建设工程监理与相关服务收费管理规定》 (发改价格[2007]670号) ，国家对建设项目总投资估算额500万元以上的工程勘察、设计收费以及依法必须实行监理的建设工程施工阶段的监理收费实行政府指导价，该收费额按照基准价上下20%浮动幅度内确定（采用新技术、新工艺、新设备、新材料并有利于提高建设项目经济效益、环境效益和社会效益的的工程勘察、设计收费浮动幅度为25%）。根据2014年7月国家发改委发布的《关于放开部分建设项目服务收费标准有关问题的通知》（发改价格[2014]1573号）和2015年2月发布的《关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》（发改价格[2015]299号），国家全面放开建设项目前期工作咨询、工程勘察设计、招标代理、工程监理和环境影响咨询费等5项服务收费标准，实行市场调节价。
　　随着政府部门进一步落实深化经济体制改革、简政放权、推进职能转变等要求，未来国家还将可能进一步放开工程勘察设计服务价格，全面实行市场调节管理。国家对建筑工程技术服务行业的上述收费政策的变化，虽然会有利于体现“优质优价”的市场化原则，更好保障服务单位和客户利益，但同时也可能会因此而出现价格恶性竞争、市场竞争进一步加剧的不利情形从而给发行人经营业绩带来不利的影响。

十二、营业收入各季节不均衡风险

公司主要客户为政府部门和房地产开发企业。受春节假期、房地产开发企业项目管理、开发计划以及政府财政预算审批等因素影响，公司一季度营业收入一般会相比其他季度低。因政府通常完成项目审查或结算确认的情况在年底时相对会较为集中，导致公司四季度业绩相比其他季度较高。公司营业收入总体上呈现出下半年要高于上半年的特点。上述营业收入季节不均衡特点将导致公司每一年度内不同季度以及上、下半年的业绩、现金流等会出现一定波动的风险。

十三、技术服务质量控制风险

建筑工程技术服务在建筑工程从投资到最终实现的过程中起着引领性的关键作用，直接决定了工程项目的投资成本、建设周期、质量、性能和效益等。根据《建设工程质量管理条例》，建设单位、勘察单位、设计单位、施工单位和监理单位依法对建设工程质量负责；根据《建设工程质量检测管理办法》，检测机构应当对其检测数据和检测报告的真实性和准确性负责。尽管公司已经建立并严格执行有效的质量控制体系，但公司未来仍可能存在因质量控制疏忽导致出现工程质量瑕疵、隐患或者事故的风险，从而将严重影响公司声誉，使公司承但赔偿责任，甚至被取消相关经营资质，给公司生产经营带来不利影响。

十四、资产、业务、人员等扩张带来的管理风险

经过多年的发展，公司已形成了面向绿色建筑和生态城市的全过程业务体系，在深圳、北京、上海、杭州、厦门、重庆、成都等地共成立了 15家分、子公司，实现了跨地区经营，业务覆盖华北、华东、华南、西南等区域。随着公司的不断发展特别是本次发行上市后，公司资产、业务、人员等规模还将迅速扩大，分支机构网点将进一步建设完善，从而将对公司多业务协同、项目实施、组织架构、人力资源、技术研发、内控等方面提出更高的要求。如果公司综合管理水平不能与之适应，将会给公司正常经营发展造成不利影响。

十五、经营资质不能持续获得的风险

国家对工程技术服务行业实行严格的资质管理，企业需取得相关资质证书后，方可在资质许可的范围内从事工程技术服务活动。目前，公司已取得城乡规划编制甲级、工程设计建筑行业（建筑工程）甲级、工程咨询单位甲级、房屋建筑工程监理甲级、工程设计市政行业（给水工程、桥梁工程、道路工程、排水工程）专业乙级、工程设计风景园林工程专项乙级、工程勘察专业类（岩土工程）乙级、建设工程质量检测机构等系列完善的与现有业务开展相关的资质证书。如果未来公司在注册资本、专业技术人员、技术装备和业绩等方面不能持续符合相应业务资质申请的标准从而导致相关业务资质被降低或不能延续，将对公司经营发展造成不利影响。

十六、因工程技术服务合同期限较长导致不确定性加大的风险

工程技术服务合同一般周期较长。例如一个完整的建筑设计业务合同涵盖方案设计、初步设计、施工图设计及后期施工配合等多个阶段服务，经历了从工程建设策划、报批、施工、竣工等过程，周期通常在3年以上，一些大型项目或分期建设项目更可能长达5年以上。在合同执行过程当中，可能会出现因国家货币、财政、投融资等宏观政策发生变化、客户资金不足、项目报批未获通过等各种不确定性因素导致合同变更、中止、延期或终止等情形。尽管公司通常会在合同中明确约定客户对我方已提交的技术成果需履行支付义务及承担赔偿责任，但仍然会存在公司已投入的各种人力、资源等成本无法完全获得弥补，使公司经营遭受损失的风险。

十七、募集资金投资项目实施业绩低于预期的风险

公司本次发行募集资金将投向低碳建筑研究及社区级应用服务实验基地项目、上海钢琴厂低碳化升级改造及运营（DOT）项目以及线上运营平台及乐活系统建设项目。上述募集资金投向是经过公司充分论证、前期准备而确定，符合行业发展方向以及公司发展战略和长远利益，有利于提升公司研发水平、业务承接能力，增强核心竞争力，具有良好的实施基础。由于募投项目需要一定的建设周期，并不能完全排除项目实施过程中宏观经济、产业政策、市场等发生不利变化的可能，从而导致项目实施后经济效益低于预期水平以及折旧、摊销的增加对公司业绩产生不利影响的风险。

十八、净资产收益率下降的风险

公司2014年、2015年和2016年归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为9.45%、9.20%和11.51%。公司首次公开发行股票完成后，净资产将大幅增加，而由于募投项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，因此存在短期内公司净资产收益率将会出现一定幅度下降的风险。

十九、控股股东控制风险

本次发行前，远致投资持有公司股份的比例为60%，为公司控股股东。假设按本次发行上限3,666.67万股进行发行，本次发行及国有股转持完成后，远致投资将持有公司股份比例为42.86%，仍将处于控股地位。如果未来控股股东通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不当控制，将可能会给公司及中小股东带来不利影响。

二十、研发费用支出大幅波动导致业绩波动的风险

公司研发支出包括两部分，一部分在主营业务成本中核算，一部分在管理费用中核算。报告期内，管理费用中的研发费用分别为1,201.32万元、1,353.83万元和523.02万元， 2016年是公司“十三五”科研课题的申请及起步阶段，研发投入较少。公司存在研发费用支出大幅波动导致业绩波动的风险。

二十一、股价波动风险

股票价格与公司的财务状况、经营业绩和发展前景密切相关。同时，股票价格也受国家宏观调控的经济周期、经济政策、产业政策、股票供求关系和投资者心理预期等因素的影响。因此，投资者应充分考虑上述因素带来的股票投资风险。