赣锋锂业可转债发行网上路演
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活动介绍：
赣锋锂业可转债发行网上路演于2017年12月20日（周三）14：00--16：00 在全景•路演天下举办，欢迎广大投资者踊跃参与!| 网上路演日 | 2017年12月20日 |
| 申购日 | 2017年12月21日 |
| 网上摇号日 | 2017年12月22日 |
| 缴款日 | 2017年12月25日 |
| 联系人 | 欧阳明、谭茜 |
| 电话 | 0790-6415606 |
| 传真 | 0790-6860528 |
| 联系人 | 平安证券 |
| 电话 | 0755-22625850 |
| 传真 | 0755-82400862 |
（单位：万元）
| 序号 | 项目名称 | 项目总投资额（万元） | 拟使用自筹资金投入（万元） | 拟投入募集资金（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 年产6亿瓦时高容量锂离子动力电池项目 | 50,000.00 | 21,200.00 | 28,800.00 |
| 2 | 年产1.5万吨电池级碳酸锂建设项目 | 39,000.00 | 5,200.00 | 33,800.00 |
| 3 | 年产2万吨单水氢氧化锂项目 | 36,595.00 | 6,395.00 | 30,200.00 |
| 合计 | 125,595.00 | 32,795.00 | 92,800.00 | |
| 公司名称 | 江西赣锋锂业股份有限公司 |
| 英文名称 | Ganfeng Lithium Co., Ltd. |
| 注册地址 | 江西省新余市经济开发区龙腾路 |
| 法定代表人 | 李良彬 |
| 公司董秘 | 欧阳明 |
| 注册资本(万元) | 72,890.4879 |
| 邮政编码 | 338000 |
| 公司电话 | 0790-6415606 |
| 公司传真 | 0790-6860528 |
| 公司网址 | www.ganfenglithium.com |
| 董秘信箱 | ouyangming@ganfenglithium.com |
| 保荐机构（主承销商） | 平安证券股份有限公司 |
锂行业属于技术密集型行业，赣锋锂业全产品链发展是基于公司良好的技术优势。公司通过长期自主研发，掌握了锂系列产品领域中的一系列关键生产技术和工艺，开发了十余种新产品和多项独创专利生产技术，填补了多项国内技术空白，处于国内锂行业技术研发的领先地位。公司及下属子公司目前拥有专利技术86项，其中，41项发明专利，45项实用新型专利，非专利技术百余项，公司参与起草制订了“电池级氟化锂”、“电池级氧化锂”、“正丁基锂”、“氢化锂”、“电池级锂硅合金”、“碳酸铷”等产品的行业标准和“金属锂”、“锂带”、“无水氯化锂”等产品的国家标准，承担国家863计划项目、国家产业振兴与技术改造项目、江西省重大科技项目等省级以上项目30余项，国家级重点新产品3项，省级重点新产品30余项，荣获省部级奖励8项，其中江西省技术发明奖二等奖3项。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家（新余）锂材料应用高新技术产业化基地龙头企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家知识产权优势企业”、“国家单项冠军培育企业”、 “国家创新基金实施十周年优秀企业”，拥有“锂基新材料国家地方联合工程研究中心”、“国家博士后科研工作站”、“院士工作站”，建有“省级企业技术中心”、“江西省锂电新材料工程技术研究中心”、“江西省中小企业公共技术服务示范平台”和“江西省锂基新材料工程研究中心”四个省级研发平台。
在电池级金属锂领域，公司拥有国内独创的真空低温蒸馏提纯工艺，自行研发建成了锂资源综合回收生产体系，是国内利用回收锂化合物综合循环生产金属锂的最大企业；在丁基锂领域，是国内首家专业化和规模化供应丁基锂的企业；在电池级碳酸锂领域，公司是国内首家掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂并产业化的企业；公司也是国内首家掌握直接从卤水中提取氯化锂技术并产业化的企业；公司多项技术达到了国际先进水平，拥有较强的技术优势。
公司坚持长期自主研发技术和产品，现在已建成全球首家“卤水/锂矿石/含锂回收料-氯化锂/碳酸锂/氢氧化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金-锂电新材料-锂电池”的全产品生态链生产的企业。
全产品生态链生产从卤水、锂矿石的开采开始，公司投资的卤水和矿山都是成本具有优势和较大规模的资源项目，不仅可以确保公司下游产品的原料供应，在资源供应慢于市场需求增长的情况下可以拥有较高的资源收益。
全产品生态链生产可以丰富产品品种，提升丁基锂、电池级金属锂、电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂等高端、高附加值产品的市场份额，在大幅提高公司盈利水平的同时，可以根据市场需求变化和原材料供应情况，及时调节公司产品结构，提升公司抗风险能力。
公司含锂回收料循环回收技术和电池及电池材料回收技术可帮助客户降低环保处理成本，增加收益，提高竞争力，解决废旧电池的回收痛点，又能增强客户对公司的忠诚度和依赖度，而且还可以拓宽公司的原材料获得渠道，降低生产成本，增加资源的循环利用，做到可持续发展。
虽然全球锂资源储量丰富，但开采比例较低，供应渠道较为集中。根据该特点，公司建成了原材料的多渠道柔性采购体系、有效降低了生产成本，一方面在完善卤水提锂技术的同时，大力突破了锂矿石提取锂产品的技术工艺，向上游延伸原材料生产链；另一方面通过对回收锂化物的综合利用，创新性拓宽原材料采购品种和渠道。此外，公司还充分利用自身规模采购的议价优势，与上游原材料企业形成专业分工、长期战略合作的关系，公司现已形成卤水、锂辉石、碳酸锂、氯化锂及回收锂化物等多渠道、多样性的柔性采购体系，有效降低原材料波动风险。在继续开发新的自有资源的同时，继续发挥柔性采购体系的优势。
公司拥有广泛的国内、国际市场营销网络。国内营销网络方面，公司坚持多渠道、多层次的营销网络建设，继续发展公司特色的回收锂化物生产线，通过独有的回收技术帮助客户节约采购成本解决环保问题，伴随优质客户共同成长，在提高优质客户竞争力的同时，不但巩固了公司的营销网络，也带动了公司的长足发展。国际营销网络方面，受全球一体化趋势、海外发达国家新技术开发和新品种开发进程加快的影响，锂系列产品的销售必须要着眼全球。公司立足于国内稳定的、较高比例的市场份额，大力拓展国际市场。公司目前已初步完成了韩国、日本、印度、欧洲和北美国际销售网络建设，出口收入保持快速增长，2014年出口额增长36.97%，达19,748.62万元，2015年出口额增长58.46%，达31,294.53万元，2016年出口额增长86.19%，达58,266.82万元。
由于国内锂行业的发展历史很短，全行业的技术人才数量很少，而人才的流失也可能造成技术流失。赣锋锂业通过长期培养和引进，建立了国内最具竞争力的行业技术团队。通过和国内外多所高校及科研院所建立了广泛合作，产学研相结合，积极培养人才，建立人才梯队，公司打造出了国内锂行业一流的研发团队。
公司建立了对研发和技术人员的长效激励机制，对大部分关键管理人员、核心技术人员和技术骨干安排持有公司股份，通过持股激励和奖励办法，将个人利益与公司利益紧密结合，不仅能够进一步激发其技术创新热情，不断提升公司整体的技术水平，而且还能鼓励其增强技术保密意识，防止技术泄密。
正是依靠良好有效的激励机制，公司吸引了全国锂行业的各领域优秀人才，包括生产工艺、工程设计、产品研发等各方面的人才。公司稳定、强大的技术团队优势已成为公司主要竞争优势之一，成为公司持续进行技术改进、产品升级和市场扩张的重要基础。
公司产品主要应用于新能源、新材料、新医药等新兴行业。近些年，上述行业取得了较快发展，特别是新能源行业，国家出台了一系列扶持新能源汽车发展的行业政策。
在国家政策的大力扶持下，我国新能源汽车行业取得了快速发展。新能源汽车的产量从2012年的1.25万辆增加到2016年的51.70万辆。根据国家工信部《汽车产业中长期发展规划》，到2020年，新能源车年产量将达到200万辆，2025年将占新车销量的20%以上。新能源汽车的迅速发展，带动了锂电池市场需求的爆发式增长，从而为公司所处锂行业的健康、快速发展提供了良好契机。
目前新能源汽车销量对政府补贴、充电网络建设、汽车上牌政策等依赖较大，如果未来国家相关政策进行大幅调整或政策不能得到有效落实，将会对新能源汽车的销量产生较大影响，从而对公司所处的锂行业产生不利影响。
报告期内，公司原材料占生产成本的比例在70%~80%之间，占比较高，原材料价格对公司利润水平的影响较大。在下游应用领域需求高速增长背景下，各主要原材料价格在报告期内呈逐年上涨趋势。2016年锂辉石平均采购价格5.51万元/吨（折换100%氧化锂计量），较2014年4.12万元/吨增长了33.59%；卤水平均采购价4.69万元/吨（折换100%氯化锂计量），较2014年1.90万元/吨增长了146.86%；工业级碳酸锂平均采购价格6.04万元/吨，较2014年2.76万元/吨增长了118.92%。报告期内，公司主要原材料平均采购价格涨幅较大。
目前全球已探明的锂资源储量可以满足未来10-20年的需求增长，但由于开采周期较长，短期的需求快速增长可能造成锂资源的供应紧张。公司碳酸锂产品生产工艺根据原料不同，分为卤水路线及锂辉石路线，2016年受锂辉石供应不足影响，公司锂辉石路线生产碳酸锂的产能利用率较低，虽然公司已经通过收购上游矿产资源、海外并购、锂回收料循环利用等多种方式，不断拓宽了原材料供应渠道，确保了原材料供应，有效控制了原材料供应成本，随着公司收购的RIM公司下属Mt Marion锂矿项目（年产40万吨锂辉石）在2017年2月份的投产，公司锂辉石原材料供应得到有效保障。但如果公司投资的上游矿产资源不能按计划开采锂矿或者卤水市场出现供应紧张现象，公司仍存在因市场供求关系导致原材料价格大幅上涨及原材料供应不足的风险，并将对公司经营业绩产生不利影响。
公司的主要产品中金属锂、氟化锂、氢氧化锂和丁基锂等属于危险化学品范畴，具有易燃、易爆、有腐蚀性或有毒的特征，在生产过程中部分工序为高温、高压环境。公司生产场所分散，并严格按照《危险化学品安全管理条例》配备有完备的安全生产设施，制定了全套的安全生产管理制度及完善的事故预警、处理机制，使该类危险化学品产品整个生产过程处于受控状态，公司自设立以来在该类产品生产过程中未发生重大安全事故。
公司另一主要产品锂电池产品因属于易燃易爆物品，生产和存放过程同样存在安全风险，报告期内全资子公司美拜电子发生两次意外火灾，给公司造成了较大的不利影响。
由于公司从事的业务涉及危化品和易燃易爆品，因此对安全生产的要求较其他行业更高。美拜电子火灾事故发生后，公司积极整改，进一步完善了安全生产规章制度，加大了安全生产投入，加强了对员工安全生产的教育，预防安全事故的发生，但不排除因为生产人员安全生产意识降低、岗位工人操作不当或自然灾害等原因造成意外安全事故发生的可能性，从而影响公司日常生产经营的正常进行。
1、可转债本息兑付风险
在可转债存续期限内，公司需对未转股的可转债偿付利息及到期时兑付本金。此外，在可转债触发回售条件时，若投资者行使回售权，则公司将在短时间内面临较大的现金支出压力，对企业生产经营产生负面影响。因此，若公司经营活动出现未达到预期回报的情况，不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能影响公司对可转债本息的按时足额兑付，以及投资者回售时的承兑能力产生一定影响。
2、可转债到期不能转股的风险
股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受国家宏观经济形势及政治、经济政策、投资者的投资偏好、投资项目未获得预期收益等因素的影响。如果因公司股票价格走势低迷或可转债持有人的投资偏好等原因导致可转债到期未能实现转股，使公司必须对未转股的可转债偿还本息，相应增加财务费用，从而会对公司的生产经营产生一定的压力。
3、可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施及修正幅度存在不确定性的风险
（1）本次可转债存续期内转股价格向下修正条款不实施的风险
本次发行可转债设置了转股价格向下修正条款。在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。该方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有公司本次发行的可转债的股东应当回避。
在满足可转债转股价格向下修正条件的情况下，发行人董事会基于公司的实际情况、股价走势、市场因素等多重考虑，可能不提出转股价格向下调整方案，或董事会虽提出转股价格向下调整方案但方案未能通过股东大会表决。因此，存续期内可转债持有人可能面临转股价格向下修正条款不实施的风险。
（2）未来股价可能持续低于转股价格及修正后转股价格的风险
在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。
如果公司股票价格在可转债发行后持续下跌，则存在公司未能及时向下修正转股价格或即使公司持续向下修正转股价格，但公司股票价格仍低于转股价格，导致本次发行的可转债的转股价值发生重大不利变化，进而可能导致出现可转债在转股期内回售或不能转股的风险。
（3）可转债转换价值降低的风险
公司股价表现受到公司业绩、宏观经济、股票市场总体状况等多种因素影响。本次可转债发行后，如果公司股价持续低于本次可转债的转股价格，可转债的转换价值将因此降低，从而导致可转债持有人的利益受损。虽然本次发行设置了公司转股价格向下修正条款，但若公司由于各种客观原因导致未能及时向下修正转股价格，或公司向下修正转股价格后股价仍低于转股价格，仍可能导致本次发行的可转债转换价值降低，可转债持有人的利益可能受到重大不利影响。
4、可转债转股后每股收益、净资产收益率摊薄的风险
本次可转债在发行后至转换期开始前的期间内直接表现为公司的长期负债，所以在此期间，发行人的每股净资产、净资产收益率不存在摊薄的问题。但随着可转债的逐步转股，公司的总股本、净资产将逐步增加，而本次募集资金投资项目需要一定的建设期，在此期间，新项目不能给发行人带来新的收益。因此在转股期内，如可转债持有人在转股期开始后的较短期间内将大部分或全部可转债转换为公司股票，公司将面临当期每股收益和净资产收益率被摊薄的风险。
5、可转债未设担保风险
根据《上市公司证券发行管理办法》第二十条的规定“公开发行可转换公司债券，应当提供担保，但最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元的公司除外”。 截至2016年12月31日，本公司经审计的归属于上市公司股东的净资产为24.88亿元，不低于15亿元。因此，本公司未对本次可转债发行提供担保。如果本次可转债存续期间出现对本公司经营能力和偿债能力有重大负面影响的事件，本次可转债可能因未设担保而增加兑付风险。
6、可转债市场自身特有的风险
可转债作为一种复合型衍生金融产品，具有股票与债券的双重特性，其二级市场价格受到市场利率、票面利率、剩余期限、转股价格、上市公司股票价格、赎回条款及回售条款、投资者的心理预期等诸多因素的影响。因此，价格波动较为复杂，甚至可能会出现异常波动或与其投资价值严重背离的现象，使投资者面临较大的投资风险。
本次募投项目达产后，将年增加6亿瓦时锂离子动力电池产能、0.9万吨电池级碳酸锂产能以及2万吨氢氧化锂产能，新增产能规模较大，较公司现有产能增长幅度较大。
其中锂离子动力电池属于公司新增产品类别，虽然公司在锂产业链条上下游一体化方面进行了全方位的布局，也通过对外收购的方式涉足锂电池行业，但锂离子动力电池在技术研发、生产管理、销售经营等方面仍与公司原业务经营模式有所不同，未来在新能源汽车产量井喷式增长的带动下，国内锂离子动力电池投资规划扩张较快，伴随着这些投资项目的投产，市场的竞争将会更加激烈，未来如公司不能适应激烈的市场竞争或是新能源汽车领域出现重大技术替代，则会对公司锂离子动力电池产能消化产生负面影响，致使公司出现新增产能无法消化的风险。
电池级碳酸锂及氢氧化锂方面，尽管公司已经过充分的市场调研和可行性论证，但新增产能的消化需要依托未来市场容量的进一步扩大和产品市场份额的进一步提升，如果相关行业出现重大技术替代、下游客户需求偏好发生转变或出现其他重大不利变化，导致市场需求增长不及预期的情况出现，而公司不能及时、有效采取应对措施，将使公司面临新增产能不能完全消化的风险,并进而影响本项目的收益实现。
>>展开| 项目 | 2017年9月30日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
|---|---|---|---|---|
| 资产总计 | 616,668.78 | 380,874.21 | 252,755.24 | 195,445.18 |
| 负债合计 | 313,095.58 | 131,823.63 | 64,436.70 | 56,667.31 |
| 所有者权益合计 | 303,573.21 | 249,050.58 | 188,318.53 | 138,777.87 |
| 归属于母公司所有者权益合计 | 303,361.27 | 248,828.84 | 188,252.16 | 138,655.10 |
| 项目 | 2017年1-9月 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 284,199.63 | 284,412.03 | 135,392.48 | 86,948.01 |
| 营业利润 | 113,968.78 | 57,594.44 | 12,950.36 | 9,214.12 |
| 利润总额 | 113,589.96 | 53,442.23 | 14,989.91 | 10,126.79 |
| 净利润 | 100,318.22 | 46,541.87 | 12,479.74 | 8,439.96 |
| 归属于母公司所有者的净利润 | 100,353.02 | 46,436.51 | 12,515.40 | 8,572.74 |
| 扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润 | 80,289.70 | 47,416.29 | 10,649.62 | 7,360.83 |
| 基本每股收益（元/股） | 1.35 | 0.62 | 0.34 | 0.24 |
| 稀释每股收益（元/股） | 1.35 | 0.62 | 0.34 | 0.24 |
| 项目 | 2017年1-9月 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 13,934.66 | 65,847.43 | 36,596.68 | 1,110.74 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -99,873.97 | -88,426.36 | -55,022.40 | -20,559.95 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 140,349.45 | 23,091.78 | -1,685.19 | 2,381.34 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 53,896.65 | 631.19 | -19,908.03 | -17,134.64 |
| 项目 | 2017年9月30日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.23 | 1.24 | 2.08 | 2.36 |
| 速动比率 | 0.91 | 0.79 | 1.44 | 1.68 |
| 资产负债率（合并） | 50.77% | 34.61% | 25.49% | 28.99% |
| 资产负债率（母公司） | 46.75% | 32.06% | 26.70% | 27.81% |
| 项目 | 2017年1-9月 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
| 应收账款周转率（次/年） | 9.17 | 7.07 | 4.78 | 4.63 |
| 存货周转率（次/年） | 3.40 | 4.39 | 3.30 | 2.49 |
| 总资产周转率（次/年） | 0.76 | 0.90 | 0.60 | 0.46 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.19 | 0.87 | 0.97 | 0.03 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.74 | 0.01 | -0.53 | -0.48 |
| 项目 | 报告期 | 加权平均净资产收益率（%） | 每股收益（元/股） | |
|---|---|---|---|---|
| 基本 | 稀释 | |||
| 归属于公司普通股股东的净利润 | 2017年1-9月 | 35.69% | 1.35 | 1.35 |
| 2016年度 | 21.67 | 0.62 | 0.62 | |
| 2015年度 | 7.86 | 0.34 | 0.34 | |
| 2014年度 | 6.37 | 0.24 | 0.24 | |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 2017年1-9月 | 28.55% | 1.08 | 1.08 |
| 2016年度 | 22.13 | 0.63 | 0.63 | |
| 2015年度 | 6.69 | 0.29 | 0.29 | |
| 2014年度 | 5.47 | 0.21 | 0.21 | |
