二、经营风险

（一）供应商分散的风险

园林绿化及市政工程施工项目所需材料种类繁多，不同项目、不同设计、不同地域对材料的种类及规格要求各不相同，这使得少数供应商无法满足公司全部采购需求；其次，公司主要上游供应商为苗木和基础建材供应商，上述原材料市场均为充分竞争的市场格局，市场参与者众多，并未形成少数供应商垄断的局面；另外，公司园林绿化及市政工程施工项目遍布全国各地，出于对减少运输成本的考虑，公司对部分材料如基础建材等采取在项目所在地就近采购的方式。上述因素造成公司原材料供应商较为分散。

供应商比较分散的局面有可能导致供应商变动频繁、采购货物不能及时到货、采购货物标准、质量不一致或发生变动等情况，进而对本公司的生产经营构成一定的不利影响。

（二）经营活动现金净流量较低导致的相关风险

公司在工程施工项目的实施过程中，根据项目的具体情况，需要分阶段先期支付投标保证金、履约保函保证金及工程周转金等相应款项，但在业务结算收款时，则需要按照合同约定和项目的具体进度分期进行结算和收款；此外，公司近年来承接的市政工程建设项目不断增加，采用EPC、PPP模式建设的市政项目往往单体规模较大，在业务开拓过程中需要公司前期大量的资金投入。报告期内，公司业务的快速发展，对经营性活动现金流构成较大压力。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6,973.16万元、-27,378.77万元、7,709.18万元和-16,183.02万元。

公司近年来承建的园林绿化和市政工程项目逐渐增多，资金投入较大，公司业务规模的扩张能力在一定程度上有赖于资金的周转状况及融资能力。如果客户不能按时结算或者及时付款，将影响公司的资金周转及使用效率，从而导致公司存在一定的偿债风险。

（三）行业及业务发展带来的经营管理风险

近年来我国基础及生态环保设施建设力度有所加大，在全面引导社会资本参与及市场化管理的理念引导下，以PPP及EPC等形式推出的建设项目日趋增多，给公司所在的园林绿化和生态环保类行业带来发展机遇，但承接新型大型市政项目，需要公司具备策划、规划设计、融资方案安排、项目建设等全面的运作能力，这给公司的管理能力提升提出了挑战，行业企业存在经营管理方面的风险。

（四）PPP业务模式的风险

PPP作为提高公共财政使用效率的重要方式，为新一轮城镇化建设筹资的重要手段，是未来公共品市场的新方向。公司本次配股部分募集资金将用于实施PPP业务，除可享受PPP项目的投资收益外，还能够积累相关大型项目施工经验，提升公司品牌效应。根据公司的未来发展战略，公司也将把PPP项目作为业务开拓重点之一。但是，由于PPP模式往往项目规模较大，对于公司的融资能力提出了较高要求；此外，PPP项目的执行对于设计施工协调、技术水平等要求较高。随着公司未来承接PPP项目数量与规模的增加，若公司不能在资本实力、经营水平上达到相应标准，可能会使公司面临一定的风险。

（五）EPC、PPP等项目回款风险

公司近年来以PPP及EPC等形式承建的政府市政工程项目日趋增多，尽管公司均与政府方在合同中明确约定了付款期限和支付方式，但是，未来如果受宏观经济的影响，地方政府信誉和财政实力出现下降，则公司在项目实施时可能面临一定的项目款项回收风险。此外，若公司在项目建设中未能达到预期效果，可能导致公司存在无法取得全部政府支付款项的风险。

（六）部分园林绿化工程施工业务的开展无需经营资质导致行业门槛降低及竞争加剧的风险

根据住建部办公厅于2017年4月13日颁布的《关于做好取消城市园林绿化企业资质核准行政许可事项相关工作的通知》中相关要求，未来“各级住房城乡建设（园林绿化）主管部门不再受理城市园林绿化企业资质核准的相关申请”，且“各级住房城乡建设（园林绿化）主管部门不得以任何方式，强制要求将城市园林绿化企业资质或市政公用工程施工总承包等资质作为承包园林绿化工程施工业务的条件。”未来部分园林绿化工程施工经营资质已不再是承接业务的必要条件。

尽管目前文科园林拥有的城市园林绿化企业壹级资质及市政公用工程施工总承包贰级资质仍然有效，而且公司在行业内多年的精耕细作已经形成了较强的品牌优势，公司可利用自身品牌及长期以来积累的经验、技术优势作为业务开拓和维持客户资源稳定的重要保障，但是若未来随着我国简政放权的推进，更多资质的核准取消，未来公司可能面临由于行业门槛降低导致的竞争加剧的风险。

（七）人才流失的风险

园林绿化及生态环保行业对企业管理人才、专业技术人才数量及素质要求较高，拥有一支经验丰富的管理团队和一支技术精良的跨专业复合型人才队伍，是行业内企业发展的基本前提。公司经过多年经营已逐渐培养起一批专业人才队伍，但是由于行业的快速发展和竞争的日趋激烈，专业人才需求量逐年增加，公司在未来行业竞争中将可能面临专业人才流失的风险。

（八）质量控制风险

公司工程质量直接关系到本公司及客户的市场形象，对公司长远发展具有重要意义。为了保证质量，公司建立了严格的质量控制管理制度。公司已通过GB/T19001-2008/ISO9001:2008;GB/T50430-2007质量管理体系认证。报告期内，公司未曾出现重大质量问题。但是，随着公司业务规模和业务区域的扩大，质量控制的难度相应加大，如果公司的质量管理体系和控制措施不能满足业务快速增长的需要，则将造成公司工程质量下降，进而影响其业内品牌知名度，造成原有客户和潜在客户流失。

三、财务风险

（一）应收账款发生坏账的风险

截至2017年三季度末，公司应收账款账面价值为45,559.27万元。受国内经济增长速度放缓和调控政策等因素的影响，房地产行业和市政工程资金趋紧，虽然公司主要客户均为大型地产公司或市政机构，信誉较好，但若公司下游客户情况发生重大不利变化，则公司存在因部分应收账款无法收回而发生大额坏账损失的风险。

（二）存货发生跌价损失的风险

2014年末、2015年末、2016年末和2017年三季度末，本公司的存货余额分别为69,222.90万元、71,961.76万元、80,867.25万元和76,824.16万元，占各期末总资产的比例分别为53.37%、40.67%、37.18%和27.88%。

报告期内，本公司各年末存货余额的主要构成是工程施工余额，工程施工余额主要是指累计已发生的建造合同成本和累计已确认的毛利（亏损）大于已办理结算价款的差额。由于报告期内公司承接工程施工项目的不断增加和工程施工业务规模的不断扩大，使得累计已发生的建造合同成本和累计已确认的毛利（亏损）大于已办理结算价款的差额不断扩大，导致工程施工余额逐年增加。2014年末、2015年末、2016年末和2017年三季度末，工程施工余额占公司各期末存货余额的比例分别为98.51%、97.24%、93.51%和92.80%。

报告期内，公司对存货进行清查，未发现由于遭受毁损或市价低于成本等原因而需计提跌价准备的情形，故未计提存货跌价准备。但是，如果由于客户财务状况恶化或无法按期结算，可能导致存货中的工程施工余额出现存货跌价损失的风险，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

（三）应收票据兑付风险

报告期各期末，公司应收票据余额分别为2,012.96万元、15,354.44万元、10,561.79万元和17,289.22万元，其中商业承兑汇票分别为1,862.96万元、15,314.44万元、10,495.67万元和17,279.22万元。若公司部分客户经营情况发生重大不利变化，导致商业承兑汇票无法兑付，可能造成应收票据存在一定的兑付风险。

（四）对外投资发生损失的风险

2016年9月，公司通过出资设立的方式获得研源环境28.57%的股权。2016年10月，公司通过增资的方式获得广东花博24%股权。

由于研源环境与广东花博未来盈利状况存在一定的不确定性，如果该公司持续亏损，将导致公司对外投资发生损失，对公司经营业绩造成不利影响。

（五）税收政策风险

2015年11月2日公司取得GR201544201405号高新技术企业证书，公司自2015年1月1日至2017年12月31日享受15%税率的企业所得税优惠政策。

如果未来国家相关税收优惠政策发生变更，或公司未来无法通过高新技术企业资格复审，公司将无法继续享受相应税收优惠，将会对公司的经营业绩产生一定影响。

四、募集资金投资项目的实施风险

公司本次配股募集资金将主要用于生态技术与景观设计研发中心的建设，EPC、PPP形式的市政工程项目及补充工程施工业务配套流动资金，尽管本公司在园林绿化及市政工程施工和园林景观设计业务方面，已经具有较为完整的产业链、相对成熟的业务运作经验、跨区域经营运作的能力和良好的风险控制机制，而且募投项目均已经过严密的可行性论证，并取得了相关政府部门的备案手续。但是，市政建设项目审批流程复杂、PPP形式项目规划等程序流程长，而且在项目实施过程中，还存在诸多因素会影响项目实施进程，给公司经营带来一定风险。

五、本次配股摊薄即期回报的风险

本次配股后，公司股本规模及净资产规模将会相应增加。本次配股募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于“文科生态技术与景观设计研发中心项目”固定资产建设、“绥阳县洛安江流域生态文明区EPC项目”、“遵义市南部新区中药材种植观光旅游区（百草园）建设EPC项目”、“哈密市西部片区核心区中心景观轴和道路及地下管线基础设施建设工程PPP项目”等3个市政项目及补充工程施工业务配套流动资金，尽管该等项目具有良好经济效益，但由于上述项目具有一定的周期，项目产生效益亦需要一定的时间，因此，在募集资金投资项目产生效益之前，公司利润实现和股东回报仍主要依赖公司现有业务。在公司总股本和净资产均有较大增长的情况下，公司每股收益和净资产收益率等财务指标存在短期内出现一定幅度下降的风险。特此提醒投资者关注本次配股完成后即期回报被摊薄的风险。

六、自然灾害风险

目前，公司从事的园林绿化及市政工程施工项目多为户外作业，严寒天气、暴风雪、台风及暴雨、持续降雨等恶劣天气状况以及地震、滑坡、泥石流等自然灾害均可能影响本公司正常的工程施工业务，导致不能按时完成工程建设项目，并可能增加成本费用。

此外，目前公司已在湖南省岳阳县、湖北省通山县分别承包2,206.20亩和1,630.00亩林地用于绿化苗木的生产种植。由于苗木种植容易受到旱、涝、冰雹、霜冻、火灾、病虫害、地震等自然灾害和其他不可抗力等因素的影响，如果公司的苗木生产基地出现严重的地域性自然灾害，将会对公司绿化苗木种植业务产生较大影响，致使公司资产出现损失。

七、本次配股发行失败的风险

公司控股股东、实际控制人李从文、赵文凤夫妇、公司第一大股东文科控股出具承诺，承诺以现金全额认购文科园林本次配股方案中的全部可获配股份。根据《上市公司证券发行管理办法》的规定，如果控股股东不履行认配股份的承诺，则会导致本次发行失败。另外，公司股东有权自主选择是否参与本次配股，如果代销期限届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量的70%或本公司控股股东未履行认购股份的承诺，则本次配股发行失败，公司将按照发行价并加算银行同期存款利息将认购款返还已经认购的股东。因此，本次配股存在因原股东认配数量不足而导致发行失败的风险。