（一）经营业绩波动的风险

2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，发行人营业收入为83,402.91万元、80,634.15万元、91,242.72万元和61,590.68万元，净利润为10,252.53万元、6,881.89万元、13,903.43万元和5,129.85万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为7,024.80万元、7,928.36万元、9,697.04万元和4,403.58万元，业绩波动比较大。公司经营业绩存在下滑的风险。

（二）在风力发电领域销售占比较高的风险

发行人生产的高性能稀土永磁材料主要应用于新能源和节能环保领域,包括风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造。其中风力发电市场处于稳定发展阶段,其他市场处于起步或快速发展阶段。2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，公司在风力发电领域的销售收入占主营业务收入的比重分别为73.24%、64.50%、42.85%和27.24%，发行人在风力发电领域销售占比较高。

报告期内，风力发电市场稳步发展，根据世界风能理事会的统计，2015年我国永磁直驱风力发电机新增装机容量9.84GW，2016年有所回落，减少到8.13GW。如果未来永磁直驱风力发电机新增装机容量下降，而且如果公司在非风电领域的市场开拓未达到预期的效果，公司的经营业绩将会受到不利影响。

（三）客户集中度较高的风险

2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，发行人前五大客户销售收入占营业收入的比例为81.69%、77.14%、70.24%和67.21%，客户结构比较稳定，客户集中度比较高。公司前五大客户主要为新能源和节能环保领域的知名企业，与公司一直保持长期的良好合作关系，但未来如果公司对主要客户的销售出现较大幅度下降，公司经营业绩将产生不利变化。

（四）金风科技控制和影响的交易比重较高的风险

金风科技既直接向发行人采购磁钢，同时也指定其供应商中国中车附属企业和南京汽轮（2016年开始）向发行人采购磁钢。金风科技能够对发行人实施重大影响，并且在2012年10月-2017年6月对中国中车附属企业西安中车实施重大影响。发行人将对金风科技和西安中车的销售认定为关联交易，将对中国中车附属企业（不含西安中车）、南京汽轮的销售比照关联交易披露。具体情况如下表所示：

单位：万元

报告期内，发行人终端用户金风科技占比较高，主要是因为：第一，风力发电机分为永磁直驱式、半直驱式和双馈异步式，其中永磁直驱和半直驱式风力发电机使用高性能钕铁硼磁钢，根据风能协会统计，2016年我国风电新增装机容量中永磁直驱式风力发电机占比为34.83%；第二，永磁直驱式风力发电机是高性能钕铁硼磁钢需求量最大的领域之一。目前，我国生产永磁直驱式风力发电机的厂商比较集中，主要为金风科技，根据风能协会统计，2016年金风科技新增装机容量为6.34GW，占国内永磁直驱式风力发电机新增装机容量的比例在70%以上；在国内风电整机市场（含永磁直驱式、半直驱式和双馈异步式）占有率27.10%，连续多年国内排名第一。根据彭博新能源财经发布的2016年全球风电整机制造商市场份额报告，金风科技全球排名第三。因此，发行人作为全球领先的风电应用领域磁钢供应商，上述交易具有必要性和合理性。如果未来金风科技的新增装机容量大幅下降，而公司在其他应用领域业务拓展不及预期，公司的经营业绩将产生不利变化。

（五）供应商集中度较高的风险

2015年、2016年、2017年和2018年1-6月，发行人向前五大供应商采购金额占采购总额的比重分别为73.62%、80.25%、63.15%和75.02%，供应商集中度比较高。公司磁钢成品中稀土原材料价值占比较高且供应商比较集中，原因如下：第一，稀土行业的集中度比较高，包括六大国有稀土集团，以及少量大型民营企业；第二，赣州市为了促进当地稀土深加工产业的发展，对于采购当地企业生产的稀土原材料进行稀土深加工的本地企业采取一定的奖励措施，所以公司报告期向赣州当地少数大型企业的采购占比较高。如果主要供应商供应不足，而且如果公司不能向其他供应商及时补充采购，将对公司的生产经营造成重大不利影响。

（六）稀土原材料价格波动的风险

稀土金属是生产钕铁硼磁钢的主要原材料，我国是全球稀土原材料的重要供应地。2011年，受国家稀土利用保护政策和更严格环保政策的影响，以及市场对于稀土保护政策的过度解读，稀土价格出现了非理性上涨。

2012年以后，国家出台了一系列政策以促进稀土产业健康发展，主要包括：实行稀土矿开采总量控制制度，取消稀土出口配额制度、取消稀土出口关税、明确稀土为出口许可管理货物，支持六大稀土集团对全国所有稀土开采、冶炼分离、资源综合利用企业进行整合以提高行业集中度，制定稀土行业规范条件以提高稀土矿开采及稀土冶炼准入条件。2015-2016年，稀土原材料价格趋于稳定，2017年，主要稀土原材料价格存在一定幅度的上涨。

如果未来稀土原材料价格出现大幅波动，将会对公司的经营业绩造成重大影响。

（七）税收优惠政策变化风险

根据《关于赣州市执行西部大开发税收政策问题的通知》（财税[2013]4号），自2012年1月1日至2020年12月31日，对设在赣州市的鼓励类产业的内资企业和外商投资企业减按15%的税率征收企业所得税。发行人2015年至2018年1-6月均享受企业所得税税率15%的税收优惠，税收优惠享受的金额分别为1,314.08万元、424.65万元、1,311.28万元和494.73万元，占发行人合并报表归属于普通股股东净利润的比例分别为12.72%、6.18%、9.41%和9.48%。

发行人同时具备高新技术企业资格，可享受高新技术企业15%所得税优惠税率，若公司后续无法通过高新技术企业资格复审，或未来国家税收优惠政策发生不利变化，公司不再符合享受税收优惠的条件，所得税优惠资格未再被批准，导致金力永磁不能持续享受现有税收优惠政策，公司经营业绩可能会受到一定的影响。

（八）政府补助下降的风险

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，发行人政府补助收入为3,927.30万元、2,588.60万元、5,066.22万元和914.28万元，占利润总额的比例较高，分别为32.48%、30.19%、32.22%和15.27%，其中因为销售高性能钕铁硼磁钢而获得的赣州本地稀土深加工奖励金额为2,581.73万元、873.59万元、3,621.21万元和495.69万元。如果未来政府补助政策发生变化，赣州市稀土深加工奖励政策不持续，或者公司不能申请到新的政府补助，则公司的盈利能力将受到不利影响。

（九）控制权稳定性的风险

蔡报贵、胡志滨、李忻农通过瑞德创投控制公司40.67%的股份，通过新疆虔石间接持有公司6.19%的股份，签署了一致行动协议，对公司实施共同控制。三人系公司的创始人，自公司设立以来一直担任公司的董事，其中蔡报贵为公司董事长兼总经理，三人对公司的日常经营管理实施重大影响。如果三人合作关系发生变化，公司将面临控制权发生变化的风险。三人直接及间接持有公司股权比例合计为46.86%，本次发行后合计持股比例将进一步降低，实际控制人持股比例的降低亦存在控制权发生变化的风险。

（十）成长性风险

发行人作为拟在创业板发行上市的企业，未来的成长受行业政策、市场需求、政策稳定、经营持续、技术创新、市场开拓、客户挖掘等一系列因素影响，任何因素的不利变化，均可能造成公司经营及盈利产生波动，从而无法实现预期的成长性。