东南电子首次公开发行股票并在创业板上市网上路演

一、创新风险

长期以来，公司在科技创新及产品研发方面进行持续投入，不断开发出性能全面、安全可靠的产品。2019年至2022年6月末，公司研发费用分别为993.35万元、1,096.66万元、1,370.24万元和595.19万元，逐年增长；研发费用占当期营业收入的比重分别为4.39%、4.36%、4.53%和4.59%。

目前公司的主要客户为家电生产商，由于家电产品更新换代较为频繁，公司客户对微动开关的功能性需求越来越强，如果公司持续发生科技创新失败，或者新产品无法受到市场认可的情况，可能会在未来一定周期内削弱公司的市场竞争力及议价能力，对公司盈利能力产生不利影响。

二、技术风险

（一）核心技术人员流失的风险

公司高度重视研发技术人才的选拔和培养，经过多年内部培养和外部引进的方式，公司现已拥有一支专业素质高、创新能力强的研发团队，构成公司的核心竞争力。微动开关的技术升级较快、多功能化需求越来越高，因此对相关核心技术人才的依赖也越来越高。如果相关核心技术人员流失，将使公司面临两方面的风险：一方面，本公司相关技术或产品的研发进程会受到一定影响；另一方面，相关技术可能面临泄密风险。

（二）核心技术泄密风险

通过多年的持续自主研发，公司已拥有一系列关于微动开关产品开发及生产的核心技术，主要包括产品结构设计、产品工艺技术等。核心技术对于公司开拓市场、维护客户关系、控制生产成本非常重要。如果掌握公司核心技术的员工离职或私自泄露公司核心技术，公司核心技术可能会被第三方掌握，导致公司失去竞争优势，从而对公司的业务发展产生不利影响。

三、经营风险

（一）客户集中度较高的风险

2019年至2022年6月末，，公司的客户集中度较高，前五名客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为39.10%、39.90%及39.03%及40.30%。公司主要客户营业收入的占比较高，主要原因为：第一，公司主要客户包括国内外主流家电生产厂商，如美的集团、格力电器等，公司经过严格的审核程序并满足供货要求后，已成功进入该等家电生产厂商的供应链体系，与其建立了长期、稳定的战略合作关系；第二，随着近年国内家电销量的快速增长，上述大客户的订单总量持续增长，多品种、多批次、非标化的订单产品需求逐年增多，且相应的产品升级较快；第三，2019年至2022年6月末公司产能利用率接近饱和，产能情况不能满足公司短期内开发大量新客户的需求。

目前，公司生产的微动开关已应用于美的、格力、威力、格兰仕、西门子、博世、惠而浦、松下、LG、戴森、日立、东芝等知名品牌的产品中。尽管公司与主要客户建立了长期、稳定的战略合作关系，且在积极开拓其他品牌厂商客户，但如果主要客户流失或客户经营状况发生不利变化，将对公司的主营业务造成不利影响。

（二）规模扩张导致的管理风险

由于公司的生产规模和销售规模不断扩大，并伴随未来募投项目新增产能的释放，将延伸公司的管理维度和跨度，从而对公司在业务持续增长过程中的管理能力提出更高的要求。若公司无法在生产管理、质量控制、人力资源以及客户服务等方面及时跟进相应的管理措施，则可能增加公司的管理成本和经营风险，对公司未来的业绩带来一定的不利影响。

（三）产品质量控制风险

公司的收入主要来源于微动开关产品，其主要用于家电制造，是家电重要的部件之一。公司主要客户拥有严苛的产品质量、安全和环保要求，一旦公司在未来生产经营中出现重大产品质量问题，导致产品退回等情况发生，将对公司的主营业务造成不利影响。

（四）新冠病毒疫情的风险

2022年以来，国内外新冠肺炎疫情发生了一定程度的变化，国内各地防疫政策亦发生一定变化，对公司的人员招聘、物料采购、物流运输等造成了一定程度的不利影响，亦对公司部分客户、供应商的正常经营造成了一定不利影响。随着新冠疫情逐渐平稳、防疫工作恢复常态化，新冠疫情对经济活动的影响逐渐消除，公司的客户或终端客户将陆续恢复正常经营状态，但如果未来新冠疫情再次出现重大变化，可能会对公司的经营业绩造成不利影响。

（五）原材料价格上涨导致经营业绩下滑的风险

2021年以来，公司主要原材料铜、银、塑料粒子涉及的大宗商品价格出现一定幅度上涨，具体如下：

材料	2021年度	2020年度	变动比例
铜现货平均含税单价（万元/吨）	6.85	4.87	40.66%
银现货平均含税单价（万元/吨）	520.87	466.41	11.68%
PP期货均价（万元/吨）	0.86	0.76	13.16%

受大宗商品价格上涨影响，公司主要原材料采购均价亦出现不同幅度上涨，从而使得生产成本有所增加。虽然公司及时作出响应，主动联系客户协商产品售价调整事宜，并已对部分产品进行了价格上调，但产品价格上涨相比原材料价格上涨存在一定滞后，从而使得2021年度营业收入较去年有所增长，而归属于普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润较去年略有下降，整体原材料价格上涨未对公司的持续经营能力造成重大不利影响。但如果未来大宗商品价格持续上涨，而公司的产品价格上涨仍有所滞后，则可能对经营业绩造成不利影响。

（六）公司向其他下游行业领域拓展的风险

2019年至2022年6月末，公司微动开关产品主要应用于家电领域，收入金额分别为15,846.77万元、17,625.31万元、20,336.09万元和7,915.36万元，占公司主营业务收入的比重分别为70.10%、70.14%、67.90%和62.27%。汽车、通信等领域的微动开关产品与家电领域存在一定的技术共通性，公司依托在家电领域的技术储备和经验积累，正逐步深入汽车行业并向通信等下游领域积极拓展。然而，考虑到汽车、通信等应用领域的产品技术要求、工艺特点存在一定差异，新旧客户群体重合度不高，故公司需针对不同领域、不同客户的需求进行相应的研发与设计。同时，汽车、通信等领域企业具备严格的供应商准入体系和标准，对供应商的认证、审核周期较长，故公司从取得供应商资质至产品实现量产、释放业绩需要投入较高的资金成本和时间成本。如汽车领域，目前公司虽已取得部分汽车领域知名企业的认可，但切入整车厂商零部件供应链的时间尚短，获得的订单数量及开发的客户较为有限，2019年至2022年6月末，，公司来自汽车领域的主营业务收入仅为595.96万元、824.93万元、1,215.00万元和678.36万元，占比分别为2.64%、3.28%、4.06%和5.34%，总体占公司主营业务收入比重较小。

受前述因素影响及人才、资金等方面的限制，公司在汽车、通信等其他领域的技术积累和生产经验相对不足，若公司前期研发投入较大、客户开拓情况不及预期，或将影响公司未来的业绩增长。

四、内控风险

本次发行前，公司实际控制人仇文奎、管献尧、赵一中三人合计控制公司56.68%股份。本次发行后，公司实际控制人仇文奎、管献尧、赵一中三人将合计控制公司42.51%股份，仍为公司控股股东、实际控制人。尽管公司建立了较为完善的公司治理结构，制订并实施“三会”议事规则和独立董事制度等内部规范性制度，防止实际控制人作出不利于公司和其他股东利益的决策和行为，但若未来公司实际控制人利用其在公司的控股地位，对公司发展战略、生产经营、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则存在可能损害公司及公司其他股东利益的风险。

五、财务风险

（一）应收账款发生坏账的风险

2019年至2022年6月末，公司应收账款账面价值分别为5,868.27万元、8,034.90万元、8,023.43万元和7,690.94万元，占当期主营业务收入的比重分别为25.96%、31.97%、26.79%和60.50%，其中，账龄在一年以内的应收账款余额占比均超过99%。

公司应收账款对象主要为美的集团、格力电器等大型家电品牌生产商。虽然公司应收账款的主要对象是上述资本实力较强、信用记录良好的知名品牌厂商，且公司与该等客户建立了长期的战略合作关系，相应的坏账风险较小，但如果公司主要客户的财务状况出现重大恶化，或者经营情况和商业信用发生重大不利变化，则公司应收账款发生坏账的风险将相应提升，从而影响公司的经营业绩。

（二）存货跌价风险

2019年至2022年6月末，公司存货账面价值分别为4,051.03万元、5,678.35万元、7,335.02万元和6,042.01万元。2019年至2021年，公司存货逐年增加，主要原因为：一方面，公司的销售订单大幅增长；另一方面，公司考虑到新冠疫情复发的风险，为保证产品及时供货和合理的材料采购价格，提高了原材料和产成品的安全库存量。

若未来因为市场的变化导致存货发生跌价损失，将对公司的经营业绩产生不利影响。

（三）原材料价格波动的风险

公司产品的主要原材料为电触点、铜材、塑料粒子、注塑件，主要由铜、银、塑料等大宗商品加工而成。2018年该等大宗商品的价格总体较为稳定，2019年至2022年6月末，铜、银等原材料价格有所上涨。若公司主要原材料价格未来持续大幅上涨，公司材料成本将显著增加，如果公司产品售价调整不及时，将对公司业绩产生不利影响。

（四）税收风险

公司于2016年11月21日取得高新技术企业资格，并于2019年12月4日通过高新技术企业复审。2019年至202年6月末，公司享受国家关于高新技术企业15%的所得税税收优惠。上述同期内，公司因实行15%的所得税率取得的所得税优惠额金额分别为618.58万元、685.16万元、529.56万元和190.92万元，高新技术企业税收优惠占利润总额的比重分别为9.30%、9.24%、7.76%及7.60%。

若未来上述税收优惠政策发生变化，或公司未来不能持续取得高新技术企业资格，将会对公司的经营业绩和现金流量产生不利影响。

（五）净资产收益率下降的风险

本次募集资金到位后，公司净资产将大幅增加。由于募集资金投资项目的建设需要一定时间，募投项目难以在短时间内产生全部效益，因此公司存在短期因净资产快速增加而导致净资产收益率下降的风险。

（六）汇率波动风险

2019年至2022年6月末，，公司出口销售收入分别为3,398.13万元、3,203.80万元4,376.74万元和2,006.24万元，占各期主营业务收入的比例分别为15.03%、12.75%、14.61%和15.78%。公司主要出口地为韩国、新加坡等地区，主要结算货币为美元。2019年至2022年6月末，，公司汇兑损益分别为6.43万元、-61.11万元、-28.05万元和28.28万元。随着公司出口销售收入的持续增长，若未来美元等结算货币的汇率出现大幅波动，可能导致公司的毛利率下降、出现大额汇兑损失，从而影响公司的盈利能力。

（七）毛利率波动的风险

2019年至2022年6月末，，公司主营业务毛利率分别为45.90%、42.25%、34.92%和30.26%，呈逐年下降趋势，主要原因系原材料价格上涨、客户需求变化以及新厂房投入使用引起的折旧增加所致。整体来看，公司毛利率受原材料价格、客户结构、产品结构等因素的综合影响，未来，如果原材料价格持续上涨，而公司的产品价格上涨仍有所滞后；或者公司对销售单价较低的大客户的销售数量进一步增加，导致产品均价继续下降；或者高毛利率产品在产品结构中的收入占比进一步降低，可能导致公司毛利率波动或进一步下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

六、法律风险

（一）租赁房屋存在产权瑕疵的风险

目前，公司租赁的一处仓储用房产，面积为70平方米，其房产用地属于集体建设用地，所涉集体经济组织及出租方未能就所涉出租事宜出具相应集体经济组织同意的相关文件。在未来经营过程中，公司若因未办理租赁备案登记而被主管部门处以罚款，或因物业产权瑕疵或出租方无权出租相关物业而导致租赁非正常终止、无法续约、搬迁而产生额外的费用支出，则可能对公司业务和财务状况造成一定程度的不利影响。

（二）员工社会保险、住房公积金补缴和处罚的风险

2019年至2022年6月末，，公司存在部分员工应缴未缴社会保险和住房公积金的情形，应缴未缴社会保险和住房公积金金额占当期营业利润的比例分别为4.18%、1.08%、1.95%和2.27%。虽然相关主管部门已经出具关于社会保险和住房公积金缴纳的证明文件，且公司实际控制人已承诺承担如需补缴所产生的费用，但公司未来仍存在因2019年至2022年6月末应缴未缴社会保险和住房公积金而被相关主管部门要求补缴或受行政处罚的风险。

七、发行失败风险

公司本次拟申请在深圳证券交易所创业板公开发行股票，根据《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》、《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》、《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核问答》等有关规定，本次发行上市相关文件须经过深圳证券交易所审核，并报送中国证监会履行注册程序。本次发行能否通过交易所的审核并取得中国证监会同意注册决定及最终取得同意注册决定的时间存在一定不确定性。同时，若公司本次发行取得中国证监会同意注册决定，本次发行的发行结果也受到证券市场整体情况、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响，存在因发行认购不足导致发行中止甚至发行失败的风险。

八、行业与市场风险

（一）下游行业波动导致的风险

目前，公司的微动开关产品主要应用于家电行业，故公司的业务发展与家电行业息息相关。2013年，我国家电行业营业收入达到1.28万亿元后，保持了稳定的增长趋势，并在2021年达到1.74万亿元，我国巨大的家电市场为微动开关产品提供了广阔的市场容量和发展空间。

近年来，我国家电行业中的小家电产品需求旺盛，在国内的普及率得到较大的提升。我国小家电的市场销售额从2012年的1,673亿元上升至2020年的4,536亿元，年均复合增速为13.28%。

尽管公司的主要客户为国内知名家电生产商，但家电行业受宏观经济和国家产业政策的影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，或者国家产业政策发生不利变化，则可能导致我国家电行业出现销售下滑等不利情形，从而对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。

（二）市场竞争加剧的风险

随着我国家电产业的快速发展，下游行业对于微动开关产品的性能需求不断提高，该行业的竞争也愈加激烈。一方面，微动开关产品的国外制造商在技术、规模化生产、客户资源等方面已经实现了一定的积累，占据了先发优势；另一方面，由于国内微动开关行业集中度较低，使得国内市场的竞争进一步加剧。

虽然公司已经开发了适用于多种应用场景、高质量的微动开关产品，但是如果公司不能利用已在微动开关领域积累的技术优势和质量优势，进一步提高自主研发能力和创新能力、提升产品性能质量并紧跟家电厂商对产品升级的步伐，扩大产能，则公司可能面临较大的市场竞争风险。

九、募集资金投资项目实施的风险

（一）募投产能消化风险

本次募集资金拟用于“年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目”、“年产625万只汽车（新能源）开关及其他部件生产线建设项目”和“东南电子研发中心建设项目”。尽管公司已就本次发行募集资金投资项目进行了充分的市场调研及谨慎的可行性论证，相关产品系基于目前现有产能规模上的扩产，已经具备良好的技术积累和市场基础，项目的顺利实施将有助于公司产能和市场占有率的提高，并进一步促进公司的核心竞争力和盈利能力，但是如果在募投项目实施过程中发生产业政策调整、市场环境重大变化、原材料供应及价格变化、技术更迭换代等情形，若公司不能采取有效的应对措施，将可能带来产能消化的风险。

（二）新增固定资产折旧增加导致利润下降的风险

本次募集资金投资项目实施完成后，公司固定资产规模将大幅增加，年折旧费用也相应增加。由于募集资金投资项目建设完成到完全达产还需要一定时间，无法在短期内快速实现效益，且投资建设期内新增大量固定资产折旧，将有可能对公司经营业绩造成一定影响。

根据公司的折旧摊销政策，本次募投项目“年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目”建设期为12个月，相应新增的长期资产在项目达产年度将新增折旧和摊销费用1,609.40万元；“年产625万只汽车（新能源）开关及其他部件生产线建设项目”建设期为12个月，相应新增的长期资产在项目达产年度将新增折旧和摊销费用541.04万元。上述新增长期资产在项目达产年度将新增折旧和摊销费用合计2,150.44万元，约占公司2021年利润总额的31.52%。公司需积极提升销售规模，消化本次募投项目新增产能，方能按计划实现预期的经济效益，抵消上述折旧摊销费用对公司未来业绩产生的不利影响。

其中，“年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目”在达产年度销售收入达到11,867.20万元可实现盈亏平衡；年产625万只汽车（新能源）开关及其他部件生产线建设项目”在达产年度销售收入达到2,592.71万元可实现盈亏平衡。倘若未来市场需求、相关产业政策、市场开拓等方面出现重大不利变化，销售未达预期，公司可能面临新增产能不能消化而导致的盈利能力下降的风险。