活动介绍:
本活动于2017年09月28日(星期四)14:00-17:00在全景•路演天下举行,欢迎广大投资者踊跃参与!网上路演日 | 2017年09月28日 |
申购日 | 2017年09月29日 |
网上摇号日 | 2017年10月09日 |
缴款日 | 2017年10月10日 |
联系人 | 黄逸超 |
电话 | 0519-69890866 |
传真 | 0519-69890860 |
联系人 | 史玉文、石丽 |
电话 | 025-83389999 |
传真 | 025-84457021 |
单位:万元
序号 | 募集资金投资项目名称额 | 项目总投资额 | 拟投入募集资金 |
---|---|---|---|
1 | 扩建高密度MIM产品生产基地项目 | 53,004.50 | 53,004.50 |
2 | 新建研发中心项目 | 6,338.00 | 6,338.00 |
3 | 偿还银行贷款及补充营运资金 | 17,000.00 | 17,000.00 |
合 计 | 76,342.50 | 76,342.50 |
公司名称 | 江苏精研科技股份有限公司 |
英文名称 | Jiangsu Gian Technology Co., Ltd. |
注册地址 | 江苏省常州市钟楼经济开发区棕榈路59号 |
公司简称 | 精研科技 |
法定代表人 | 王明喜 |
公司董秘 | 黄逸超 |
注册资本(万元) | 6,600.0000 |
行业种类 | 计算机、通信和其他电子设备制造业 |
邮政编码 | 213014 |
公司电话 | 0519-69890866 |
公司传真 | 0519-69890860 |
公司网址 | www.jsgian.com |
董秘邮箱 | huangyichao@jsgian.com |
保荐机构(主承销商) | 华泰联合证券有限责任公司 |
公司以MIM技术作为立足之本,时刻关注MIM工艺在复杂精密金属结构件领域对机械加工、精密铸造等技术的替代效应,不断提升自身在喂料开发、模具设计、自动化生产等方面的技术能力,并为消费电子、汽车制造及医疗器械等领域提供定制化的MIM零部件产品。
随着MIM技术应用的逐步成熟,公司着手通过差异化的服务体现较之其他MIM企业的优势,通过营销、技术、生产等部门高度协同,实现对客户需求的快速响应,并以此积累了诸如三星(SAMSUNG)、fitbit、JAWBONE等国际知名的消费电子客户资源。为了向客户提供更加优质、便捷的服务,公司开始在全球范围内设置生产、服务网络,进一步强化公司快速响应的服务能力。另外,公司自成立以来,一直注重现代化管理对企业发展的重要性,并建立了稳定的管理层,实现了管理对上述优势的迅速沉淀。
公司立足于MIM行业十余年,十分注重对技术研发能力的持续提升,随着公司研发投入的不断增加及先进人才的持续引进,公司已形成了较为深厚的技术积累。公司参与了行业标准《金属注射成形材料 第一部分:烧结低合金钢、不锈钢技术条件》(标准编号:JB/T 13067.1-2017,实施时间:2017年7月1日)的起草工作,并担任中国钢结构协会粉末冶金分会的理事单位,组织承建了“常州市粉末注射成型工程技术研究中心”及“江苏省钛合金粉末注射成型技术工程中心”两个大型技术研究项目,公司的工业设计中心2017年1月还被江苏省经信委认定为“江苏省工业设计中心”,同时公司还获得了“江苏省民营科技企业”、“江苏省科技型中小企业”、“第十一届常州市科学技术杰出贡献奖”等多项荣誉。
同时,为保持公司在行业内的技术地位,公司不断强化自身技术创新研发能力以及外部机构协同合作力度,进一步提升了公司在技术研发方面的优势。
①技术创新能力
技术创新是公司发展的根本动力。公司十分注重技术的创新性研究及开发,设有专门的研发部门(工程技术中心)负责研究开发有市场前景、有竞争力的新产品、新技术、新工艺、新材料等工作。公司曾为国家火炬计划重点高新技术企业,现已通过高新技术企业认定,并荣获第十一届常州市科学技术杰出贡献奖,充分体现出公司在高新技术方面的创新能力。
公司一贯以行业技术发展方向为基础,以客户需求为导向,以拓展MIM产品应用领域为目标,对行业前沿技术进行研究,并不断实现行业的技术突破。例如,公司2014年成功开发出了一款全球超薄全金属一体成型的电脑散热风扇,该风扇产品厚度仅3.5毫米,叶片厚度仅0.15毫米,与传统的塑料风扇相比,散热效果提升明显,25分贝超静音运行的同时,转速由原来的6,000转/分提升到8,000转/分,使用寿命也延长了50%。
凭借强大的技术创新能力,公司形成了丰富的技术成果。截至本招股说明书签署之日,公司拥有已授权专利49件,涵盖喂料制备,烧结、整形等工艺环节,以及手机、笔记本电脑、平板电脑、医疗器械等多个应用领域,为公司创新技术的应用提供了必要的技术基础。另外,通过创新技术的应用,公司还拥有25项高新技术产品认定(其中,江苏省科学技术厅的高新技术产品认定18项,常州市科学技术局的高新技术产品认定7项),并且涵盖了公司在各领域的主要产品。
②外部协同合作
公司在注重技术自主创新开发的同时,也积极与外部高等院校进行研究合作。目前,公司已与北京科技大学签订《技术开发(委托)合同》,委托其进行“铝合金粉末注射成形与表面改性技术研究”项目的研究开发工作。同时,依托常州大学在材料成形工程应用领域的专业优势,公司与其联合开展“高复杂形状度超微金属零部件粉末冶金近净成形的关键技术研究”、“高性能金属粉末注射成形专用料的研发及应用项目”等课题的研究与开发,并取得显著技术成果,目前正在进行“高性能金属粉末注射成形专用料”、“高性能粉末注射成形用热脱脂粘结剂”等项目的研发工作。此外,公司还与常州大学建立了人才交流渠道,促进彼此在技术合作领域拥有更加便捷的沟通渠道,而上述院校直接为工程技术中心定向培养在校学生等方式也为公司管理团队与研发团队的技术提升储备了丰富的人才资源。
技术是产品质量的重要保证,而响应能力则为企业服务质量的重要体现。公司自成立以来,一直注重对客户需求及问题的快速回应、快速解决和快速反馈,在内部决策、模具开发及快速生产等方面均形成较为明显的快速响应优势,进一步强化了公司与客户之间的合作关系。
①内部决策高效化
公司自成立以来,一直专注于MIM产品的研发及生产,一方面能够充分了解客户的市场需求,另一方面也促使公司在MIM产品方面的决策更加高效。对比外资及业务较为庞杂的MIM企业,公司管理层级设置得较为精炼,且所有战略均围绕MIM业务进行制定,研发、生产、销售等各项资源能够得到合理调度,因而在客户提出需求和问题时,内部决策传递较为迅速,能够针对客户需求及问题及时进行反馈,提升客户满意度。2015年先后获得上海手术医疗器械厂、伟创力制造(珠海)有限公司、维沃通信科技有限公司的优秀供应商、优秀商业伙伴等认定,充分体现出客户对公司优质产品及快速响应能力的认可。
②模具开发一体化
模具是MIM产品生产的基础,公司通过十余年的发展,已经具备模具设计、制造、应用、维护等一体化能力。为了充分满足客户需求,公司设立了专门的模具部,由模具部负责模具的设计、制造和维护。从客户产品需求提出开始,模具部的专业设计人员即参与到客户的产品设计当中,并根据模具的开发、应用经验,帮助客户设计出合理的MIM产品;客户产品设计完成后,模具部开始进行模具的制造并投入到生产中进行应用。
目前,公司已经具备娴熟的模具一体化能力,一方面通过对客户产品设计的参与,能够迅速感知客户的产品需求,并根据自身经验实现模具的快速开发,对客户需求做出快速响应;另一方面,一体化能力能够将模具设计、制造及应用进行更好地衔接,最大化降低模具从设计到应用的周期,实现客户产品样品的快速交付。
③生产柔性化
各领域所应用的MIM产品均为非标定制化产品,随着公司产品应用领域的不断拓展以及客户数量的持续增加,在部分时间公司面临着产品订单集中下达的情况,因而对公司的生产协调能力造成一定的压力。公司经过多年的生产总结,一方面通过先进设备购置或针对设备进行自动化研发,不断提升自身的生产效率;另一方面,公司根据过往的生产经验,合理安排各工艺环节的生产排期,并结合客户需求缓急,通过对模具及设备的合理调配,实现生产的柔性化管理,利用有限的生产资源最大化满足客户需求,从而实现对各个客户的快速响应。
目前,公司拥有多台国内外领先的生产设备,并已在注射环节大规模实现了自动化,整形环节部分实现自动化,有效提升了公司柔性化生产能力,促进公司对客户的快速响应。
④制程全面化
公司以MIM工艺为基础,不断拓展相关工艺环节技术能力,目前已具备喂料开发、模具设计与制造、产品制造、表面处理、机加工、组装等多项专业服务能力,促使公司成为行业内少数具备全制程MIM生产能力的企业之一。随着公司客户数量的逐步增多,不同客户之间的产品需求在时间方面存在交叉,从而对公司的瞬时生产能力提出了较高要求。公司通过对MIM产品全制程的掌控,能够根据各工艺环节的生产能力合理制定生产排期,最大化满足多方客户需求;同时,制程的全面化发展有利于公司各道生产工序的有效衔接,提高产品整体生产效率,实现对客户产品的快速交付。
凭借强大的技术优势和快速的响应体系,公司产品广泛应用于智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子产品行业,并逐步扩大在汽车制造和医疗器械等其他领域的应用规模,公司还与各领域的多个知名品牌企业建立了合作联系。公司产品现已最终应用于fitbit、三星(SAMSUNG)、JAWBONE、步步高(vivo)、OPPO、华为、联想、本田等国内外知名消费电子和汽车品牌。
标杆性企业在产品中不断提升MIM零部件的使用量为其他企业对MIM产品的大批量应用起到良好的示范效应,长期的业务合作关系也为公司在上述领域业务的深入拓展提供了必要的支持,从而有助于推动公司业务的持续增长。
公司主要客户及终端应用品牌列表:
序号 | 客户简称 | 起始合作时间 | 主要终端应用品牌 | 所属领域 |
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1 | 英华达 | 2015年 | 可穿戴设备 | |
2 | LS | 2014年 | 智能手机 | |
3 | HIROSE | 2015年 | 智能手机 | |
4 | 惠州威博 | 2015年 | 智能手机 | |
5 | 伟创力 | 2013年 | 可穿戴设备 | |
6 | 欧珀公司 | 2014年 | 智能手机 | |
7 | 步步高(vivo) | 2013年 | 智能手机 | |
8 | 凯赫威 | 2014年 | 智能手机 | |
9 | 绿点科技 | 2013年 | 可穿戴设备 | |
10 | 歌尔声学 | 2013年 | 智能手机 可穿戴设备 |
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11 | 广兴电子 | 2013年 | 笔记本电脑 | |
12 | 本田制锁 | 2013年 | 汽车制造 | |
13 | 比亚迪精密 | 2013年 | 汽车制造 |
公司在拥有大量稳定、优质的客户资源后,根据客户及下游市场产业区域分布特点,在全球范围内设置了合理的市场网络布局。国内方面,公司总部位于常州市,同时在常州设立子公司专门负责MIM产品的机加工、表面处理、组装等后制程业务,形成了完整的MIM产品工艺链,有效覆盖江苏、上海、浙江等长三角地区。同时,公司也在东莞设立分支机构,负责为OPPO、步步高(vivo)等客户提供充分及时的产品及服务支持,进一步强化公司快速响应能力。国外方面,在与fitbit、三星(SAMSUNG)等国外重要消费电子产品客户建立起合作关系之后,为更好地向此类客户提供业务服务,公司积极引进国际化营销人才,为公司海外市场的拓展进行充分准备。
管理是保障公司健康快速发展的重要基础,经过十余年的发展,公司根据实际经营不断对管理经验进行总结,同时通过对兼具专业能力、技术能力、管理能力的高端人才的持续引进,推动公司建立了较为完善的管理体系,并通过管理制度的持续改进促使公司形成了较为明显的管理优势。
管理人员方面,公司注重对内部人员的培养,并建立了稳定的经营管理团队,核心管理人员拥有丰富的行业从业经验,具备专业的技术能力。通过在公司长时间的管理经验沉淀,公司管理团队具备了对行业发展趋势的研判能力,有助于推动公司业务全面快速发展。
管理体系方面,公司积极引进行业先进管理模式,不断完善自身管理体系建设。目前,公司已通过ISO9001:2008质量体系、TS16949:2009质量体系、QC080000:2012有害物质过程管理体系等认证,促使公司在喂料开发、模具设计与制造、产品制造、表面处理、机加工、组装、质量控制等方面形成了规范化管理。
管理制度方面,公司通过制定健全的管理制度,覆盖研发、生产、营销等各个环节,将各环节形成的优势逐一制度化、流程化,推动公司整体优势的循环可持续发展。研发方面,公司制定了《模具设计管理办法》、《研发费用核算管理办法》等管理办法,推动公司创新能力持续提升;生产方面,公司制定了《生产过程管理程序》、《产品防护管理程序》、《不合格品管理程序》等程序文件,充分保障产品质量符合客户需要;营销方面,公司《顾客抱怨管理办法》、《顾客有关过程管理程序》等管理规定,以便为客户提供快速、高效、优质的产品及服务。
>>展开公司下游客户主要集中在智能手机、可穿戴设备两大消费电子领域,公司产品现已最终应用于fitbit、三星(SAMSUNG)、JAWBONE、步步高(vivo)、OPPO、华为、联想、本田等国内外知名消费电子和汽车品牌。2014年、2015年、2016年、2017年1-6月公司对前五大客户(均为消费电子领域客户)的销售额合计占公司销售额的比重分别为73.55%、68.45%、74.34%及65.01%。
公司存在行业及客户相对集中的情况。公司直接下游客户主要为消费类电子产品终端品牌商上游产业链的供应商(简称“产业链供应商”),公司产品销售给产业链供应商后,再由其集成后销售给终端品牌商。出于规模经济降低成本、管控质量等的考虑,终端品牌商对产业链供应商、产业链供应商对其上游都会进行持续的跟踪考核和淘汰。若由于公司未能通过直接下游产业链供应商或者产业链供应商未能通过终端品牌商的持续性考核,或者行业景气度下降等各种因素导致的终端品牌商对产业链供应商的采购量下降、产业链供应商对公司采购量的下降,均将导致公司订单大幅度减少。因而,公司面临因行业及客户相对集中可能导致的经营风险。
与传统工艺相比,MIM技术具有精度高、组织均匀、性能优异、批量化程度高等特点,在制备几何形状复杂、组织结构均匀、性能优异的近净成形零部件方面具有独特的优势。随着MIM技术在消费电子、汽车、医疗器械等领域的推广应用、全球消费电子加工制造产业向以中国为主的亚洲地区的不断转移,以及国家对MIM行业的支持政策日益完善,该行业未来的发展前景、市场潜力仍然较大,这必将吸引更多的竞争对手进入,行业企业的数量预计将增加,整个细分市场的竞争程度也将有所加剧。与此同时,在现有技术应用领域,MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞争关系,各类制造工艺在不同细分产品领域具有自身的优势,随着下游领域客户产品的更新迭代及工艺设计变更,以及未来新型制造工艺的出现,MIM技术在原有应用领域的市场份额可能面临波动。
如果公司不能迅速壮大自身综合实力,大力开拓全国及国际市场,抢占市场空间,不断扩大业务规模,同时积极进行技术和产品创新,巩固和提升公司的技术领先地位,或未来下游领域新型产品、工艺的出现减少了MIM技术的市场应用份额,则公司的销售收入和盈利能力都可能下降,进而导致公司的经营业绩出现下滑。因此,公司面临行业竞争加剧及工艺替代的风险。
报告期内,公司凭借在MIM产品领域具备的行业经验、技术能力、生产及资金规模优势,建立了一定的行业先发优势和竞争壁垒,同时随着公司对行业标杆品牌及客户业务的持续开拓,生产技术能力的持续提升,报告期内,公司产品毛利率整体维持在相对较高水平。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司产品综合毛利率分别为36.33%、52.37%、46.42%及41.12%,2015年度较2014年度增幅较大,2016年度及2017年1-6月的综合毛利率较2015年度有所下降,产品盈利能力呈逐年波动趋势。
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞争及工艺替代、采购及生产模式、产品研发及生产能力、非流动资产规模投入及产能利用率波动、原材料及人工成本波动等因素的影响。若公司未来经营过程中无法持续开拓行业标杆品牌客户,下游行业及终端客户整体盈利能力出现下滑,未来行业竞争逐步加剧导致公司无法维持现有行业竞争优势;或公司未来对外协供应商开发及生产过程的管控能力下降,无法维持或提升产品研发及生产能力,现有或新增非流动资产投入产能利用率存在波动或下滑,原材料及人工成本存在波动或上升。上述因素可能导致公司未来产品价格及产品成本存在较大波动,产品毛利率存在较大变动或持续下降的风险。
公司生产所使用的主要原材料之一为喂料,由于采购喂料比自制喂料更加具有经济性和稳定性,因而报告期内,公司生产所使用的喂料主要向世界著名的喂料生产商德国巴斯夫公司采购。2014年、2015年、2016年及2017年1-6月公司向德国巴斯夫公司采购喂料占公司同期喂料采购总额的比重分别为96.88%、98.11%、97.22%及95.21%。
尽管公司向德国巴斯夫公司所采购的喂料标准化程度较高,市场供给相对充足,但不排除该供应商因特殊经济时期而出现缩减产能、经营困难、交付能力下降等情况,从而导致公司采购渠道、采购数量、采购价格、采购质量等均受到不利影响,这将进一步影响公司生产经营的稳定性。因而,公司存在喂料供应商集中的风险。
采用MIM技术的高精密零部件制造业属于技术密集、资金密集型行业。近年来,下游客户为了满足自身的市场需求,不断提高精密零部件的质量、安全等产品标准,对MIM产品的技术参数要求也更加严格。这要求上游企业紧跟客户的需求变化,对MIM零部件产品不断进行技术研发、更新、升级以维持甚至扩大其产品的市场占有率。
公司在接到客户的新产品订单前,一般要经过产品性能分析、原材料检测、工艺设计、试验、工艺调整和再试验等多个业务环节,需要投入较多的人员、资金和试验材料,研发成本较大。受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响,公司存在新产品研发失败的风险,这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品,或者开发出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势,进而影响公司的盈利能力以及在行业内的竞争地位。
目前,公司的核心技术中部分技术未申请注册相关专利。由于非专利技术不受国家知识产权法律法规的保护,因而不能排除竞争对手抢注上述核心技术的相关专利给公司主营业务带来不利影响。
随着MIM行业的快速发展,行业内竞争日趋激烈,技术和人才对行业内企业的价值越发凸显。在此情况下,不排除竞争对手恶意盗取公司技术秘密或者诱使公司技术人员违反有关规定向其泄露技术秘密的可能。同时,公司面对的人才竞争也日趋激烈,人才流动性可能增加,客观上公司也存在核心技术人员流失的风险。
未来,如果公司的核心技术被竞争对手抢注专利、被泄密或者技术人员流失,公司在产品和服务方面的技术优势将被削弱,公司在市场竞争中的优势地位也可能被竞争对手追上。
公司知识产权的安全性是保证自身发展壮大,提高市场占有率,实现利润增长的重要保障。目前,公司已获授权专利49件(其中发明专利2件,实用新型专利47件)。如果这些知识产权受到非法侵害将对发行人的市场竞争力造成直接影响。
随着公司的快速发展,海内外知名品牌客户也逐渐增多。尽管不同的客户对MIM件产品的质量、技术、安全认定标准有所不同,但几乎所有客户对产品的合格率、返修率、交付及时性等指标都有着非常严格的标准。
在质量控制方面,公司制定了相应的质量控制制度,并已通过ISO9001:2008质量体系和TS16949:2009质量体系认证,形成了规范化的管理。同时,公司还成立了质量部,负责对采购、生产、销售等环节的质量监测、监督和持续改进。虽然公司目前的质量控制制度和措施实施良好,但是随着公司经营规模的持续扩大,产品数量将大幅增加,届时如果公司不能持续有效地执行相关质量控制制度和措施,一旦公司产品出现严重质量问题,将影响公司在客户中的声誉和地位,进而对公司经营业绩产生不利影响。
随着公司规模的扩大,产品应用领域的拓宽以及新产品的迅速推进,公司对专业管理人才和技术人才的需求将大量增加,而行业的快速发展也将导致市场对上述人才的争夺日趋激烈。因而,公司对此类人才的用工成本也将不断增长,并对公司的经营业绩构成一定的压力。
与此同时,公司对项目开发、生产组织、内部管理、技术支持、售后服务等各项业务环节均提出了更高的要求。如果公司不能引进符合发展需求的管理、技术和营销等方面的各类优秀人才或发生核心人员的流失,这都将直接影响到公司的长期经营和发展。
根据2008年1月1日执行的《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)的要求,公司2013年12月11日取得由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合批准颁发的《高新技术企业证书》(编号为GF201332000472),认定有效期为3年。2016年1月29日,科技部、财政部、国家税务总局联合印发了修订后的《高新技术企业认定管理办法》(国科发火〔2016〕32号),公司根据上述规定重新申请办理高新技术企业资质,并于2016年11月30日重新取得了《高新技术企业证书》(编号为GR201632003178),认定有效期为3年。
根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第九十三条之规定,对国家重点扶持的高新技术企业,减按15%的所得税率征收企业所得税。
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》相关规定,纳税人出口商品的增值税税率为零,对于出口商品,不但在出口环节不征税,而且税务机关还要退还该商品在国内生产、流通环节已负担的税款,使出口商品以不含税的价格进入国际市场。目前,公司产品适用出口退税的相关政策。
如果未来关于高新技术企业和出口退税的相关税收优惠政策发生变化,或者公司现有高新技术企业证书到期后无法通过复审和年检,这都将对公司的经营业绩产生影响。
2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司分别实现营业外收入254.74万元、241.73万元、2,255.71万元及188.80万元,占公司同期利润总额的比重分别为6.74%、1.70%、11.94%和2.11%。报告期内,公司营业外收入主要系各年度收到并确认的政府补助。2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司营业外收入中确认的政府补助金额分别为154.26万元、234.26万元、1,904.78万元和107.71万元,占公司同期利润总额的比重分别为4.08%、1.64%、10.09%和1.21%。报告期内,因政府补助金额逐年增长,营业外收入对公司经营业绩具有一定影响,公司存在对营业外收入依赖的风险。若未来国家产业政策发生不利变化,相关政府支持资金减少,将对公司的经营业绩产生不利影响。
公司应收账款余额因销售规模的扩大而随之增加,2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末,公司应收账款余额分别为9,983.53万元、14,788.05万元、17,369.29万元和16,752.92万元,账面价值分别为9,483.76万元、14,048.65万元、16,499.17万元和15,907.74万元。截至2017年6月末,公司账龄在1年以内的应收账款余额占比为99.47%。
随着公司销售规模进一步扩大,应收账款将有进一步增加的趋势。未来若全球宏观经济形势、行业发展前景发生不利变化,个别客户经营状况恶化,公司存在应收账款难以收回而发生坏账的风险。
公司主要经营模式为“以销定产、以产定购”,期末存货主要是根据客户订单、预测需求或生产计划安排生产及发货所需的各种原材料、在产品及库存商品。随着公司产销规模快速增长,存货规模也随之逐年上升,2014年末、2015年末、2016年末和2017年1-6月末,公司存货账面余额分别为3,414.36万元、5,294.07万元、13,143.40万元和9,985.18万元,账面价值分别为3,054.89万元、4,878.10万元、12,282.94万元和8,718.54万元。
公司主要存货均有对应的订单、预测需求或生产计划,出现存货跌价的风险较小,但如果因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求,或客户因产品下游市场需求波动进而调整或取消前期供货计划,可能导致公司产品无法正常销售,进而造成存货的可变现净值低于成本,这将对公司的经营产生不利影响。
本次发行完成后,公司净资产数额将随着募集资金的到位而大幅提升,而募集资金拟投资的项目将按照预先制定的投资计划在一段时间内逐步实施,同时项目的收益需要在生产建设周期完成后方能逐步体现。因此,本次发行完成后公司短期内存在因净资产规模扩大而导致净资产收益率下降的风险。
2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末,本公司流动比率分别为1.28、1.06、1.01及0.92,速动比率分别为1.00、0.84、0.71及0.71。2017年6月末公司流动负债金额合计为42,036.85万元。由于公司尚处于发展期,报告期内固定资产投资和生产成本的持续增长,加大了对流动资金的需求,所需资金主要靠自身经营积累和银行借款解决。因此,若公司的经营情况发生不利变动,将导致公司存在一定的短期偿债压力。
公司2016年度基本每股收益为2.45元,加权平均净资产收益率为49.33%;2017年1-6月基本每股收益为1.16元,加权平均净资产收益率为17.82%。公司本次拟公开发行股票2,200万股,本次发行完成后,公司的总股本及净资产均将大幅增加。同时,募集资金投资项目建设需要一定的时间,且预期产生的效益存在一定不确定性。因此,本次发行完成后,公司的每股收益和净资产收益率等指标短期内可能出现下降,公司存在即期回报被摊薄的风险。
公司本次募集资金用于扩建高密度MIM产品生产基地项目投资、新建研发中心项目投资、偿还银行贷款及补充营运资金。公司募集资金投资项目合计新增固定资产和无形资产投资为43,437.98万元,约占总投资金额的73.20%。上述投资项目建设过程中以及建成投产后将根据会计准则及时计提固定资产折旧和无形资产摊销,达产年后预计每年新增固定资产折旧和无形资产摊销合计3,208.28万元。由于新建项目需试产磨合、市场需逐步开发,如果募集资金投资项目不能如期顺利达产,或者达产后相关产品市场环境发生重大变化,公司可能面临折旧摊销大量增加而不能实现预期收益的风险。
报告期内发行人主要使用租赁房产,2015年下半年起发行人自有房产逐步投入使用,公司固定资产大幅增加。截至2017年6月30日,发行人固定资产账面价值为35,997.40万元,在建工程账面价值为4,739.25万元。未来,随着发行人目前在建厂房等在建工程的转固和报告期后期新增的机器设备和厂房等大规模投入使用,发行人固定资产折旧金额将大幅增加,公司运营的固定成本将大幅增加,如果无法实现预期收益,公司存在因固定资产折旧大幅增加而导致利润下降的风险。
公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证,具有良好的技术积累、市场基础和经济效益。然而,公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、现有技术基础等因素作出的,项目的实施与当前的国家产业政策、市场供求、行业竞争情况、技术进步等情况密切相关,任何一个因素的变动都会直接影响募集资金投资项目的运营效益。
公司在发展过程中已经聘用并培养了稳定的核心技术人员和管理人员,建立了符合公司自身业务和技术特点的经营管理及决策制度,并在过去管理经验积累的基础上,制订了一系列的规章制度,在实际执行中运作良好。
然而,本次发行成功后,公司的人员规模和资产规模将会较大幅度增加,业务规模也将迅速扩大,这对公司经营管理层的管理能力提出了更高的要求。如果公司不能在经营规模扩大的同时继续完善管理体系和内部控制制度,全面提升管理水平,可能存在因为管理能力不足而影响公司规模扩张和市场竞争力的风险。
2014年、2015年、2016年及2017年1-6月,公司直接出口获取的主营业务收入分别为3,302.74万元、8,483.39万元、49,136.32万元及29,839.33万元,占同期主营业务收入的比例分别达15.81%、18.82%、70.07%及72.15%。公司产品直接出口主要以美元等外币进行贸易结算,外销产品的外币价格自接受订单时即已确定,因结算周期的客观存在,公司无法避免在结算周期内产生汇兑损益。报告期内,公司汇兑损益情况如下表所示:
单位:元
项 目 | 2017年1-6月 | 2016年 | 2015年 | 2014年 |
---|---|---|---|---|
汇兑收益 | -4,610,431.34 | 11,916,921.65 | 2,654,343.68 | -747,461.28 |
利润总额 | 89,271,045.78 | 188,841,521.68 | 142,502,802.09 | 37,776,181.25 |
汇兑损益占利润总额的比例 | - | 6.31% | 1.86% | - |
2011年1月,常州市钟楼经济开发区管委会(以下简称“管委会”)与精研有限签订《厂房转让协议》,约定将在收回常州市钟楼区童子河西路16-8号的土地、厂房后转让与发行人。2013年,由于管委会未能如期收回上述土地、厂房,管委会与精研有限签署《协议书》,约定管委会全额返还精研有限房价款且不再承担由此产生的利息和财务费用,并明确精研有限不再承担厂房后续使用期间的租金,直至寻找至新生产经营场所。2015年12月,管委会与公司签署《确认函》(钟开发外函2015第21号),约定如出现第三方对公司所租赁童子河西路16-8号的土地、厂房提出请求权致使公司需要支付租金、补偿费或赔偿金情况时,管委会承担相应的租金、补偿费或赔偿金。
2016年3月,公司生产经营主要场所已全部搬迁至常州市钟楼经济开发区棕榈路59号并停止使用上述童子河西路16-8号土地、厂房。2016年4月,公司与管委会签署《终止使用厂房协议书》,约定公司终止使用童子河西路16-8号土地、厂房。
同时,因业务发展新增购置厂房需要,公司已于2016年上半年与管委会、台夏光电洽谈了购置常州市枫林路62号的1号、2号、3号土地及附属厂房的相关事宜。上述购置标的原为管委会向台夏光电协议约定购买,2015年4月18日,管委会已与台夏光电就此三处土地及附属厂房签订了《收购协议书》。后经三方协商一致,管委会将基于《收购协议书》取得的全部权利义务转让给公司。针对上述购置土地及厂房事项,公司于2016年8月19日与台夏光电签署了《房屋转让协议》。
因台夏光电未能及时将上述土地及厂房恢复至可交付状态,为避免该事项影响公司的生产安排,管委会同意精研科技自2016年7月至2017年1月继续无偿使用童子河西路16-8号的第一层厂房作为过渡,直至台夏光电与公司完成相关土地及附属厂房的过户手续并实际交付使用。截至2017年1月,精研科技已不再使用上述童子河西路16-8号的厂房。
如未来童子河西路16-8号土地、厂房实际所有者对公司租赁上述土地、厂房的行为提出请求权致使公司需要支付租金、补偿费或赔偿金且管委会拒绝履行《确认函》(钟开发外函2015第21号)及相关承诺时,发行人可能存在补充支付租赁费风险。报告期内,公司实际无偿租赁使用童子河西路16-8号厂房、土地的期间为2014年度、2015年度、2016年1-4月及2016年7-12月、2017年1月,经参考同地区厂房租金单价,报告期内童子河西路16-8号补充支付租赁费模拟测算如下:
项目 | 2017年1月 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
---|---|---|---|---|
厂房单位租金(元/㎡/年) | 120.00 | 120.00 | 120.00 | 120.00 |
厂房建筑面积(㎡) | 22,318.50 | 22,318.50 | 22,318.50 | 22,318.50 |
补充支付租赁费(万元) | 22.32 | 223.18 | 267.82 | 267.82 |
在本次发行前,公司实际控制人王明喜和黄逸超合计控制公司股权比例为43.84%,本次发行后,王明喜和黄逸超仍然为公司实际控制人。虽然公司在《公司章程》、“三会”议事规则及其他治理制度、内控制度等方面做了相关限制性安排,但仍不能排除公司实际控制人可能利用其控制地位,通过行使表决权对公司发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施影响,从而影响公司决策的科学性和合理性,存在损害公司及公司其他股东利益的风险。
>>展开项目\年度 | 2017.06.30 | 2016.12.31 | 2015.12.31 | 2014.12.31 |
---|---|---|---|---|
资产合计 | 86,042.33 | 82,304.79 | 49,041.78 | 25,340.17 |
负债合计 | 43,142.88 | 42,243.45 | 23,121.16 | 11,578.02 |
归属于母公司所有者权益合计 | 42,899.45 | 40,061.34 | 25,920.61 | 13,762.15 |
所有者权益合计 | 42,899.45 | 40,061.34 | 25,920.61 | 13,762.15 |
项目\年度 | 2017年1-6月 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
---|---|---|---|---|
营业收入 | 41,476.31 | 70,915.72 | 45,418.13 | 21,042.79 |
营业利润 | 8,871.22 | 16,995.13 | 14,102.98 | 3,526.84 |
利润总额 | 8,927.10 | 18,884.15 | 14,250.28 | 3,777.62 |
净利润 | 7,674.63 | 16,155.14 | 11,970.29 | 3,260.24 |
归属于公司普通股股东的净利润 | 7,674.63 | 16,155.14 | 11,970.29 | 3,260.24 |
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | 7,620.91 | 15,035.07 | 12,032.23 | 3,098.32 |
项目\年度 | 2017年1-6月 | 2016年 | 2015年 | 2014年 |
---|---|---|---|---|
经营活动产生的现金流量净额 | 14,599.11 | 17,273.28 | 9,053.11 | 2,151.91 |
投资活动产生的现金流量净额 | -6,975.75 | -16,086.77 | -9,615.76 | -3,432.32 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -6,772.81 | 5,685.74 | 2,602.67 | 615.49 |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -238.28 | 415.57 | 36.29 | 10.51 |
现金及现金等价物净增加额 | 612.28 | 7,287.82 | 2,076.32 | -654.41 |
项目\年度 | 2017.06.30 | 2016.12.31 | 2015.12.31 | 2014.12.31 |
---|---|---|---|---|
流动比率(倍) | 0.92 | 1.01 | 1.06 | 1.28 |
速动比率(倍) | 0.71 | 0.71 | 0.84 | 1.00 |
资产负债率(母公司) | 52.42% | 53.43% | 48.46% | 44.15% |
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) | 6.50 | 6.07 | 3.93 | 9.53 |
无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例 | 0.52% | 0.47% | 0.64% | 0.67% |
项目\年度 | 2017年1-6月 | 2016年 | 2015年 | 2014年 |
应收账款周转率(次/年) | 4.86 | 4.41 | 3.67 | 2.58 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 11,164.43 | 21,997.03 | 15,846.65 | 4,800.24 |
利息保障倍数 | 25.31 | 40.30 | 45.56 | 17.80 |
每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) | 2.21 | 2.62 | 1.37 | 1.49 |
基本每股收益(元/股) | 1.16 | 2.45 | 1.81 | - |
加权平均净资产收益率 | 17.82% | 49.33% | 60.05% | 29.38% |
注:为便于与前期数据进行比较,上表中2017年1-6月应收帐款周转率为年化指标。