五、知识产权、核心技术泄露风险

深厚的技术储备和不断创新的能力是发行人保持成长性的关键。公司制定了严格的技术保密制度，采取了申请专利权、软件著作权、与高级管理人员和核心技术人员签订保密协议、安排了高级管理人员和部分核心技术人员持股等措施，以保护发行人的知识产权和核心技术，但仍不能确保公司的知识产权、核心技术和商业秘密不被侵犯和泄露。若公司不能有效保障知识产权、核心技术及商业秘密，公司的竞争优势可能会遭到削弱，并可能影响公司的经营业绩。

六、研发项目产业化风险

公司目前有多项正在研发的项目，本次募集资金投资项目之一的光接入设备和智能终端研发中心建设项目主要研究本行业前沿技术领域的光接入设备和融合型家庭智能网关等，实现为广电等运营商提供有技术优势和成本优势的光网络接入设备，降低每位用户的接入成本，满足终端用户越来越大的带宽需求及个性化需求，并为公司带来新的利润增长点和技术积累。上述研发项目和计划基于对未来广电网络技术和市场发展趋势的判断，除现有产品的升级换代等部分研发项目外，公司研发项目聚焦于新技术、新产品的开发，具有前瞻性。但由于研发新技术、新产品是一个复杂的系统工程，如果信息收集分析、研发方向的确立、技术开发、成果转化、市场投放等任何一个环节出现失误，都会导致整个研发项目失败或者研发出来的产品不能迅速投放市场，出现产业化不足或失败的风险。

七、税收优惠政策和政府补贴变化的风险

（一）税收优惠

报告期内，发行人享受以下税收优惠政策，若该等优惠政策发生变化，将会对发行人经营业绩带来一定影响。

1、企业所得税优惠

发行人于2009年12月7日取得由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局联合批准颁发的高新技术企业证书（证书编号：GR200933000697），2012年度公司通过高新技术企业复审，取得编号为GF201233000443号高新技术企业证书，本公司2012年度、2013年度、2014年度仍享受高新技术企业的税收优惠，企业所得税税率为15%。

公司2015年度再次通过高新技术企业评审，取得编号为GR201533000561号证书，本公司2015年度、2016年度、2017年度仍享受高新技术企业的税收优惠，企业所得税税率为15%。

如果公司期满未继续被认定为高新技术企业，或者上述优惠税收政策发生变化，将会对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。

2、增值税优惠

根据财政部、国家税务总局2011年10月13日联合发文《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号，以下简称《通知》），自2011年1月1日起，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

公司根据萧国税函[2013]7号文和萧国税函[2014]61号文，以及2017年3月30日取得的由杭州市萧山区国家税务局瓜沥税务分局出具的《税务资格备案表》等相关证明，对嵌入式软件产品增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

若国家改变现行对软件产品的增值税优惠政策，公司不能继续享受增值税即征即退的优惠政策，则发行人的盈利水平有可能受到不利影响。

3、上述税收优惠对公司盈利能力的影响

发行人报告期内税收优惠情况如下：

单位：万元

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，发行人享受的税收优惠符合相关法律、法规要求，税收优惠金额占同期利润总额的比重分别为17.88%、15.88%、11.02%和32.81%，主要为高新技术企业税收优惠和软件产品增值税即征即退优惠，具有持续性，且软件产品增值税即征即退优惠属于经常性损益。但如果针对软件产品或高新技术企业的税收优惠政策出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。

（二）政府补贴

报告期内，发行人取得的政府补贴金额如下：

单位：万元

注：政府补助金额的统计中不包括软件产品增值税即征即退收入的部分。

（三）报告期内税收优惠和政府补助合计金额及占发行人利润总额的比例

单位：万元

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，发行人享受的税收优惠和收到的政府补贴均符合相关法律法规的规定，税收优惠和政府补助金额合计占利润总额的比例分别为26.29%、17.26%、13.40%和40.90%，其中：税收优惠具有持续性，且软件产品增值税即征即退优惠属于经常性损益；政府补助金额具有一定的偶发性。总体上，发行人对税收优惠和政府补贴不存在重大依赖。如果针对上述税收优惠政策出现不利变化或政府补贴金额出现偶发性变动，将对公司的经营业绩产生一定影响。

八、应收账款金额较大及发生坏账的风险

报告期内，公司的应收账款情况如下：

由于行业结算特点，公司报告期各期末应收账款较大，随着公司销售收入快速增长，公司应收账款也随之增长，占公司流动资产、总资产和营业收入的比例较高。尽管公司应收账款客户主要是各地广电运营商，该等客户一般具有国资背景，信誉良好，与公司合作时间较长，而且由于国内各地有线数字电视业务均在当地广电部门主导下实行垄断经营，使广电运营商具备良好的经济实力和偿债能力。但是一旦该等客户信用情况发生变化，公司的应收账款将可能因此不能按期或无法回收，从而对公司的经营业绩和生产经营产生较大影响。

九、存货余额较高的风险

报告期各期末，公司存货的账面价值分别为9,396.23万元、10,794.35万元、10,866.88万元和10,160.82万元，占公司流动资产的比例分别为28.05%、35.68%、28.68%和24.98%，总体上保持着较高的规模。公司主要基于销售预测和生产计划实行“安全库存”模式，符合公司实际经营需要，但随着公司业务规模的继续扩大以及产品交付能力的提升，公司存货余额仍可能保持较高的水平，对公司的流动资金亦可能产生一定的压力，也存在由于技术和客户需求变化引起的存货跌价风险。

十、营运资金压力较大的风险

截至2017年6月末，公司短期借款余额为3,820万元，公司尚未使用的银行授信额度11,809万元，可使用的授信额度较高，并且同期银行存款余额为3,667.90万元，超过单笔待偿还银行借款1,000万元，因此公司能合理保障按期偿还银行借款。但是由于公司所处的广电行业及客户特点，决定了发行人对营运资金的需求量较大，公司客户主要为广电运营商，受客户特点及付款审批程序复杂的影响，应收账款回收周期较长，占用流动资金较多，公司需要通过银行借款或者其他融资方式来筹措资金。如果公司应收账款周转率不能得到有效改善，或银行借款到期不能续贷、公司也不能及时通过其他渠道筹集资金，公司营运资金将面临一定压力。

十一、大股东控制风险

公司大股东、实际控制人许泉海、许梦飞父女合计直接持有公司股份占本次发行前公司总股本的59.18%。本次发行后，许泉海、许梦飞仍将保持对公司的控制地位。大股东、实际控制人可能通过其影响力对公司经营决策、人事、财务等方面进行控制，形成大股东控制的风险。

十二、较快发展引致的管理及经营风险

经过多年的发展，公司的竞争实力得到明显提升，现处于成长期。本次发行后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司资产、业务、机构和人员进一步扩张。公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战；公司经营规模的较快增长，给公司建立适应现代企业制度所需要的管理体系、制度以及建立有效的激励和约束机制带来管理方面的压力。

十三、人力资源风险

随着公司业务规模的不断扩大，国内外市场对有线电视网络设备及数据通信设备的需求以及对产品质量性能要求将不断增加，未来几年公司对各类人才的需求越来越大。但是，由于有线电视网络设备及数据通信设备的行业竞争较为激烈，行业人才的专业性较强，各个企业对人才的争夺也十分激烈，公司面临着一定的人才缺失风险。随着业务的较快发展，尤其是本次募集资金项目的实施，公司对高水平的研发技术人员、技术支持人员、专业管理人才的需求更为强烈，公司人力资源管理水平显得尤为重要，因此存在一定程度的人力资源风险。

十四、募集资金投资项目的风险

发行人本次募集资金投资项目是年产150万台广电智能网络设备产业化升级项目、光接入设备和智能终端研发中心建设项目，其可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素做出的，投资项目虽经过慎重、充分的可行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素等导致项目延期或无法实施，或者导致投资项目不能产生预期收益的可能性。

本次募集资金投资项目不仅围绕公司现有产品进行，还将研究开发光接入终端设备等新产品、新技术，但新产品的研发、市场开拓、产能消化取决于行业景气程度、技术更新换代的速度、未来市场的接受程度、市场规模等综合因素，存在较高的不确定性。如果未来市场环境发生较大变化，技术更新换代较快等，将会对新产品、新技术的实现产生重大不利影响，进而影响募投项目的顺利实施。

十五、部分元器件依赖进口的风险

公司部分元器件如通信芯片依赖进口，由于进口元器件的生产及供货周期较长，且部分元器件为厂商独家生产和供应，如果不能保证按时、足量供货，将对公司的正常生产经营造成不利影响。虽然发行人已采取增加订货量、扩大库存、寻找替代芯片等方式防范主要芯片供应不足的影响，但并不排除因芯片供应不足对发行人正常生产经营造成不利影响的风险。此外，汇率变动、原厂供货紧张等因素可能影响进口元器件价格产生较大波动，将可能造成成本上升、库存元器件跌价损失和产品市场销售价格下降，从而导致发行人部分产品存在毛利率下降的风险。

十六、本次公开发行摊薄即期回报的风险

本次发行完成，募集资金到位后，公司总股本将增加。由于本次募集资金投资项目建设周期较长，从项目实施到投产实现效益需要一定的时间，在上述期间内，公司每股收益、净资产收益率等指标在短期内会出现一定幅度的下降，公司短期内存在每股收益被摊薄的风险。特此提醒投资者关注本次公开发行可能摊薄即期回报的风险。