与发行人主要原材料钢板相关度最高的期货品种为热轧卷板，以上海期货交易所热轧卷板合约为例，该合约价格变动情况如下图所示：

数据来源：Wind 资讯

热轧卷板合约自上市后至2015年11月整体处于下降趋势；但是，受工业品市场回暖影响，该合约自2015年11月价格达到最低点后直至报告期末，合约价格出现较大幅度的回升。

如未来原材料价格进一步上涨，且公司未能及时采取有效应对措施，则可能对公司经营业绩和盈利水平产生不利影响。

（四）出口退税政策变化的风险

根据财政部、国家税务总局（财税[2012]39号）《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》等文件的规定，公司出口产品适用增值税“免、抵、退”政策。报告期内，公司出口业务比例较高，公司主要产品目前适用的主要出口退税率如下：

报告期内，公司主要产品适用的主要出口退税政策未发生变化。2014年、2015年、2016年及2017年1-6月，公司出口退税金额分别为2,733.23万元、2,170.27万元、2,898.11万元及1,482.60万元。随着公司在报告期内大力拓展国内市场以及整体盈利能力的增强，公司出口退税金额占当期利润总额的比重有所降低，分别为78.44%、35.70%、41.78%及39.70%。如果未来国家根据国内外宏观经济发展和产业政策调整的需要，调低此类产品的出口退税率，仍将会对公司未来经营业绩产生一定不利影响。

（五）海外子公司的运营风险

目前，公司目前设有越南子公司作为公司海外生产基地，并在美国、香港、日本等地设有海外销售业务子公司，同时在菲律宾设有从事海外营销及客户服务的子公司。海外子公司所在国在政治、经济、法律、文化、语言及意识形态方面与我国存在较大差异，若海外子公司所在地的招商政策、用工政策、政治、经济与法律环境发生对公司不利的变化，或公司无法建立与当地法律、风俗、习惯所适应的管理制度并予以有效实施，将对公司海外子公司的正常运营带来风险。

（六）自主品牌与ODM/OEM模式产生冲突的风险

报告期内，公司在ODM/OEM模式销售稳中有增的基础上重点发展自主品牌业务。目前，公司产品销售存在自主品牌产品销售与ODM/OEM业务在同一地区并存的情形。尽管公司已通过产品区分设计、与ODM/OEM客户签订线上渠道限制条款等手段以避免和减少自主品牌产品销售与ODM/OEM模式销售直接竞争引发的矛盾和冲突，但如果未来公司各模式销售收入进一步增长，则可能会发生因公司自主品牌产品销售与ODM/OEM模式在同一区域直接竞争而产生冲突的情形。若公司无法妥善应对前述情形，则将会对公司未来的经营业绩产生一定的不利影响。

（七）经营业绩下滑的风险

2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司营业收入分别为35,775.14万元、37,656.28万元、48,786.26万元和34,305.61万元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润分别为2,501.17万元、4,014.54万元、6,402.43万元和2,354.68万元。报告期内公司营业收入持续增长，但受到原材料价格上涨、汇率波动、销售费用大幅增长等因素的影响，2017年上半年公司归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润同比下降16.99%。如未来原材料价格上涨、汇率波动等不利因素继续存在，则公司存在经营业绩下滑的风险。

三、财务风险

（一）应收账款风险

报告期内各期末，公司应收账款净额分别为3,848.76万元、4,585.81万元、5,141.39万元及5,637.33万元，占同期主营业务收入的比重分别为10.84%、12.24%、10.60%及16.55%，占各期末流动资产的比重分别为14.57%、15.82%、12.90%及14.81%。如果公司不能及时回收该等应收账款，则会对公司现金流和财务状况产生不利影响。

（二）短期债务偿还风险

报告期内，公司经营状况优良，流动比率、速动比率整体不断提升，偿债能力不断改善；目前公司间接融资渠道通畅，银行资信状况良好，银行借款、票据均按期偿还，无不良信用记录。但是不排除未来公司经营出现波动，特别是公司资金回笼出现短期困难时，使得公司存在一定的短期偿债风险。

（三）净资产收益率下降风险

本次发行股票募集资金后，公司净资产将较发行前大幅增加，但由于募集资金投资项目效益的产生需要经历项目建设、竣工验收、投产等过程，使得未来短期内公司存在净资产收益率下降的风险。

四、管理风险

（一）业务规模扩大引发的管理风险

随着公司主营业务的不断拓展、产品结构的优化、子公司数量的增加，尤其是本次发行募集资金到位后，公司资产规模、业务规模、管理机构等都将进一步扩大，对公司的战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求，与此对应的公司经营活动、组织架构和管理体系亦将趋于复杂。如果公司不能及时适应资本市场的要求和公司业务发展的需要适时调整和优化管理体系，并建立有效的激励约束机制，长期而言，公司将面临一定的经营管理风险。

（二）人力资源风险

目前国内人体工学家具行业发展时间还不长，行业积累的人才还远远不能满足公司快速发展的需要。行业内企业的竞争强度日益提升以及由此带来的对专业人才的争夺，可能造成公司核心技术人员、营销人员和管理人员的流失，这将对公司的人才优势构成一定的威胁。如果未来公司在人才引进、业务培训、员工培养、梯队建设等方面不能适应公司快速发展的需求，公司将面临较为严峻的人力资源风险。

（三）人工成本进一步上升的风险

截至2017年6月30日，公司共有员工1,674人，因此公司的职工薪酬支出金额较大。若未来人工成本呈现进一步上升趋势，而国内基地生产自动化比例未能相应提升，越南生产基地未能如期达产，则将对公司盈利能力带来一定负面影响。

五、高新技术企业税收优惠风险

公司于2014年通过高新技术企业复审，认定有效期为3年，在2014年至2016年间享受按15%的优惠税率计缴企业所得税。2017年5月公司按规定在上届高新技术企业资格届满之前递交了重新认定的申报材料，2017年7月宁波市科技局组织专家对材料进行了评审，目前结果尚未公布。报告期内，所得税税收优惠政策对公司的经营业绩存在一定程度的影响。如果未来国家高新技术企业认定标准发生变化，导致公司未能继续取得高新技术企业资质，或者国家对于高新技术企业的税收优惠政策出现重大变化，公司经营业绩将受到一定影响。

六、实际控制人控制风险

本次发行前，公司实际控制人项乐宏、姜艺夫妇合计控制公司80.45%的股份，预计本次发行后项乐宏、姜艺夫妇仍处于绝对控股地位。项乐宏先生在本公司担任董事长、总经理，姜艺女士在本公司担任副董事长，项乐宏、姜艺夫妇实际可对公司的经营决策产生重大影响。若项乐宏、姜艺夫妇利用其对公司的控制地位，通过行使表决权及管理职能对本公司的人事、经营管理和财务管理等予以不当控制，可能会对公司和其他股东的利益造成不利影响。因此，公司存在实际控制人利用其控制地位损害本公司或其他中小股东利益的风险。

七、募集资金投资项目相关风险

（一）募集资金投资项目实施风险

本次募集资金投资项目是依据公司发展战略，在充分考虑包括市场潜力、自身管理能力、新产品开发能力等因素后确定的投资项目，将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生积极影响。公司已对募集资金投资项目在生产、销售、技术研发与设计能力等方面进行了充分的可行性研究论证，并对募集资金投资项目产生的经济效益进行了审慎测算，认为募投项目的收益良好，可行性强。但不排除在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险。此外未来如果宏观经济运行出现较大波动，或人体工学家具行业市场环境产生重大变化，也将会对募投项目的投资回报和预期收益产生不利的影响。

（二）产能扩张导致的销售风险

公司本次募集资金主要用于年产100万台显示器支架及35万台升降台（桌）项目、模具中心升级项目、研发、设计中心升级项目和补充流动资金项目。项目达产后，将新增年产显示器支架100万台、升降台（桌）35万台的生产能力。尽管公司的产能扩张计划建立在充分市场调研及可行性论证评估的基础之上，但由于募投项目的实施与市场供求、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，因此不排除项目达产后存在市场需求变化、竞争加剧或市场拓展不利等因素引致的产品销售风险。