作为行业领先的铝合金车轮生产企业,公司十分重视技术创新和产品研发,通过产学研合作、独立研发等模式对车轮生产全过程的工艺和装备进行系统性的研发。经过多年耕耘,公司沉淀了深厚的技术积累,提升了装备和工艺的综合技术水平,为公司优良的产品品质、先进的技术水平以及未来的持续发展奠定了坚实的基础。公司为高新技术企业,目前拥有13项发明专利,91项实用新型专利以及191项外观专利,且有多项发明和实用新型专利正在申请中。
公司拥有多项核心技术,主要涉及产品轻量化方面的材料开发、模具设计开发以及新工艺开发等方面内容,均达到国内领先或先进水平。其中:铝合金细化剂的制备技术极大地优化了铝合金车轮材料的机械性能和抗腐蚀性能,对减少车轮铝材用量,降低车轮重量具有重要意义,该技术同时填补了车轮行业应用纳米材料的空白。同时,铝合金车轮数字化模拟分析及研究技术、车轮旋压工艺技术、铝合金车轮高精度模具的设计制造技术、低压铸造模具任意定点水冷技术以及车轮复合涂装生产技术等也处于国内先进水平。
此外,公司拥有一批先进的生产设备,并在引进国内外先进生产设备的基础上,结合自身生产特点,对部分生产设备进行了改进,自行研制了车轮双工位低压铸造生产设备、旋压生产设备等装备改进技术,在控制设备成本的同时,提高了生产效率和制造水平。公司所具备的技术优势使公司具有很强的自主研发和设计能力,保证了公司产品质量,为公司大规模发展提供了强劲的技术支持。
公司生产的铝合金车轮产品覆盖了汽车、摩托车、电动车等车辆,产品结构从中低端到高端产品一应俱全,可以满足市场对不同种类和不同档次产品的需求。同时,汽车、摩托车、电动车车轮的生产设备和工艺具有一定的共通性,在市场环境变化的情况下,公司可适时根据市场需求或公司订单的变化转换生产。完整的品种覆盖优势可以使公司及时规避单一市场的变化风险,完整分享汽车、摩托车、电动车行业发展的成果。
公司极为重视产品的质量,建立了包括质量管理、质量检测、售后服务等在内的一整套完整的质量保证体系,并严格做到制度化、程序化。公司先后通过了ISO9001:2008、ISO/TS16949质量体系认证,以及美国SFI、日本VIA、德国TUV、印尼SNI、印度ARAI等权威认证。公司具备较强的质量控制水平,产品性能优良、质量稳定,多次获得客户评定的质量奖项。
公司凭借较强的设计研发能力和技术综合实力,产品质量和性能达到国内车轮行业的先进水平,公司持续通过国内外客户的产品认证程序,产销量不断扩大,与汽车、摩托车整车厂商建立了长期稳定的战略配套关系,并通过国外大型批发商进入国际市场,积累了大量优质的客户资源。
在汽车整车配套市场,公司与长安汽车、东风汽车、神龙汽车、长安铃木、一汽轿车、上汽通用五菱、北京汽车等国内知名汽车整车制造商建立了稳定的合作配套关系。此外,公司积极开拓海外市场,目前已进入日本DAIHATSU、日本SUZUKI的供应商体系。汽车售后服务市场覆盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯等十几个国家和地区,包括了美国WHEELPROS、FEMTEC、SAMIE、TDC、日本TOPY、BRIDGESTONE等行业知名批发商或连锁零售商。在摩托车整车市场,公司与HONDA、YAMAHA、SUZUKI等全球配套体系建立了长期合作关系,并与德国BMW、印度BAJAJ等国际品牌以及大长江、轻骑铃木、五羊本田、钱江摩托等国内知名品牌厂家建立了稳定的合作配套关系。
通过与客户的长期稳定合作,公司已在行业内奠定了良好的市场地位,塑造了良好的品牌形象,并形成了广泛的品牌影响力,为今后进一步扩展国内以及国外整车配套体系奠定了坚实的基础。
生产规模和及时交货能力是车轮企业能否接到订单的先决条件,尤其在OEM市场,如果企业无法按时完工,将可能直接导致整车不能下线,因此产能达不到一定规模的供应商无法被大型汽车厂商选择为合格供应商。经过多年的积累,公司已实现规模化生产,具备较强的规模优势:首先,大规模专业化生产可以满足下游客户对车轮的小批次、大批量(OEM市场)和多品种、小批量(AM市场)的不同需求;其次,规模化生产下的大批量原材料采购使公司能够与国内知名的原材料供应商合作,从源头控制产品质量,并有效控制和降低了采购成本,提高了产品竞争力和公司盈利能力。因此,公司具备行业领先的规模优势,为开拓国内外市场和进一步扩大业务规模提供了有力支撑
在生产管理方面,ERP、MRP、MES等管理系统等已经在公司推行多年,管理体系成熟。近年来公司大力开展“机器换人”、“两化融合”等企业转型升级工作,并结合公司导入多年的丰田精益生产思想,建设了一条目前在国内同行业较为领先的自动化精益生产线。在人员管理方面,公司通过与各咨询机构和高等院校合作,引入“平衡计分卡”绩效模式,对无定额管理人员的收入采用岗位工资与绩效工资分离的考核方法,很好的调动了管理人员的工作积极性。在流程管理方面,公司形成了较为完善的管理制度体系,使公司的各项日常管理均做到“有法可依”,同时利用信息技术将各项流程固化到各管理软件系统,降低日常管理中的个人因素。人才储备方面,公司通过招聘和培养应届毕业生,建立了一支后备干部队伍,保障了公司在高速扩张过程中的人才储备支撑。公司在多年经营中建立了较为完善的管理体制,为业务发展提供了有力保障。
1、公司汽轮产品订单持续增长,公司通过建设或者扩建新厂区,增加公司的生产产能,产能的增加给公司的营业收入和净利润持续增长提供有效的保障。2014年至2016年公司汽轮产品复合增长率为11.51%。同时随着公司新建产能的逐步释放,规模效应逐步显现,单位产品固定成本减少,规模效应将更加明显。
2、报告期内,公司资产质量优良,存货和应收账款管理严格,1年以内的应收账款占应收账款总额在96%以上,坏账风险较小,应收账款质量较高。公司凭借在铝合金车轮行业具有的技术优势及品牌优势,经营状况良好,主营业务突出。
1、行业波动风险
本公司主要从事汽车及摩托车铝合金车轮等产品的研发、生产和销售,公司的生产经营状况与汽车及摩托车行业的景气程度密切相关。在汽车行业,近年来,随着国民经济持续增长,居民消费能力不断提高,以及国家对汽车产业和汽车零部件行业的大力扶持,我国汽车及汽车零部件行业取得了较大发展。在摩托车行业,近年非洲、拉丁美洲、东南亚和南亚等地区摩托车行业市场需求保持稳定态势,而国内摩托车市场持续萎缩,对我国摩托车及摩托车零部件行业产生一定影响。未来若我国整体宏观经济、汽车行业发展趋缓,国内摩托车行业景气度持续下滑,境外摩托车行业市场增速放缓,将会对本公司的生产经营产生一定影响,公司将面临毛利率和整体经营业绩下滑的风险。
2、海外市场风险
2014年度、2015年度和2016年度,公司主营业务收入中出口销售收入的金额分别为93,783.10万元、86,535.78万元和86,430.34万元,分别占同期主营业务收入的46.29%、42.55%和39.39%,出口业务对公司生产经营的影响较大。报告期内,公司汽车铝合金车轮产品主要出口到日本、美国等国家,摩托车铝合金车轮产品主要出口到印度及东南亚地区。近几年,我国摩托车铝合金车轮出口未受到海外贸易限制,而汽车铝合金车轮出口则遭到部分国家的反倾销调查,欧盟、澳大利亚、印度等国家陆续对中国汽车铝合金车轮产品出台了反倾销税政策,降低了我国汽车铝合金车轮出口产品在该等国家的竞争力。若公司产品销往的国家和地区政治、经济环境、汽车与摩托车消费政策、国际贸易政策等发生重大不利变化,将直接影响公司的产品出口,进而影响公司的生产经营业绩。
1、主要原材料价格波动风险
公司生产产品使用的主要原材料为铝锭,报告期内铝锭占主营业务成本的平均比重约为58%。2014年度、2015年度和2016年度,公司铝锭的平均采购价格分别为12,043.77元/吨、11,038.05元/吨和10,895.64元/吨,2014年度、2015年度和2016年度分别比上年同比下降7.66%、8.35%和1.29%。铝锭价格的波动对公司的经营业绩产生一定影响,报告期内,公司采用产品销售价格与铝价联动的策略减少原材料价格波动的风险,当市场铝价变动时,双方约定在一定周期内根据该周期内的平均市场铝价变动对产品价格进行相应调整。
若未来铝锭等原材料价格波动幅度较大或持续上升,将给公司的成本控制带来较大压力,公司毛利率将会受到一定的影响,从而影响公司的盈利水平。根据铝锭价格变动对公司2016年度主营业务毛利率影响的敏感性分析,铝锭价格每上升3%,公司主营业务毛利率将下降1.40个百分点。
2、客户流失风险
报告期内,公司新客户不断增加,销售区域不断扩大,与长安汽车、东风汽车、北京汽车、美国WHEEL PROS、日本TOPY、日本BRIDGESTONE、印度HERO、印度BAJAJ等较为有名的整车制造商和零售商均建立了长期合作关系。通过与这些客户的长期稳定合作,公司已在行业内奠定了良好的市场地位,形成了广泛品牌影响力,这为公司今后进一步开拓国内以及进入国外整车配套体系奠定了坚实的基础。未来如果重大客户因各种原因取消与公司的合作,或部分客户大幅降低对公司的采购金额,同时,公司不能持续开发新客户,则可能会对公司的经营业绩产生不利影响,甚至导致公司收入大幅下降。
1、汇率风险
报告期内,公司出口销售收入占主营业务收入的比例较高。出口业务主要以美元、日元进行结算,公司以美元结算的出口收入占出口销售收入的比重为70%以上。2014年度、2015年度和2016年度,公司的汇兑损失分别为811.34万元、-1,234.01万元和-333.65万元,占同期利润总额的比重分别为11.20%、-17.27%和-3.84%。2014年度日元兑人民币贬值较多,从而造成公司外币应收账款和外币银行存款等资产产生了较大的汇兑损失;2015年度汇兑收益金额较大,主要原因系银行实际结汇汇率人民币较美元产生了一定幅度的贬值,从而导致银行存款科目产生较大汇兑收益。2016年汇兑收益较2015年度减少较多,主要原因系受汇率波动以及公司外币资产和借款规模变动综合影响所致。
报告期内,公司采取向部分客户的销售价格与汇率联动和购入不超过预计收到外币销售款的“远期结售汇”等方式减少汇率波动风险。通过汇率联动,当汇率变动较大时公司按照汇率变动幅度和双方约定进行产品价格调整,但由于价格调整较汇率变动存在一定滞后性,公司仍面临一定的汇率风险;通过“远期结售汇”,公司可锁定未来结算汇率,但若未来人民币贬值,所覆盖的外币收入部分将无法享受人民币贬值带来的汇兑收益。同时,未来随着公司业务的不断发展,出口销售收入将逐步增加,公司“远期结售汇”规模未覆盖公司所有外币收入,存在一定风险敞口。因此,未来公司结算使用外币币种的汇率波动将对公司产品的价格竞争力和经营业绩产生一定影响。
2、偿债能力风险
报告期各期末,公司合并报表资产负债率分别为83.62%、81.07%和79.37%,流动比率分别为0.67、0.63和0.68,速动比率分别为0.47、0.45和0.46。公司资产负债率偏高、流动比率和速动比率相较同行业上市公司明显偏低,其主要原因为公司正处于快速扩张期,为扩大产能、提升技术水平而进行了较大规模的资本性支出,公司所需资金主要通过银行融资解决。截至2016年末,公司银行借款余额总计136,130.73万元,其中,短期借款余额104,130.73万元,占总负债的比例为45.21%,占比较高。银行借款金额较大导致公司利息支出金额较大,2014年度、2015年度和2016年度,公司利息支出分别为12,975.76万元、11,335.74万元和9,021.05万元。若未来公司因经营业绩下滑,导致经营性现金流入减少,难以通过自身利润积累、银行借款或股权融资等方式保证正常运营所需的现金流,公司将面临一定的偿债风险。
3、财政补助政策变动风险
报告期内,公司获得了多项财政补助。2014年度至2016年度,公司获得的财政补助总金额分别为1,516.04万元、2,312.29万元和2,571.23万元,占利润总额的比例分别为20.93%、32.36%和29.57%。报告期,公司获得的政府补助主要系政府各项支持科技研发、扶持实体经济和创新企业以及鼓励出口等政策下的奖励和资助。如果未来国家及地方政府对公司的财政补助政策发生变化,或者公司的科技研发能力和持续盈利能力下降,公司未来收到的政府补助金额将可能发生重大变动,从而对公司未来经营产生一定不利影响。
4、资产受限风险
报告期,公司由于保证金和远期结售汇定期存款导致部分货币资金受限,同时,由于公司银行借款金额较大,为其抵押担保的固定资产和无形资产余额也较大。若未来公司无法清偿到期债务,受限资产被债权人行使权利,这将导致公司无法拥有或者使用日常经营所需的土地、厂房和生产设备,从而对公司的财务状况、盈利能力及持续经营产生不利影响。
1、内部管理风险
近年来,公司不断加大固定资产投入,生产经营规模持续扩大。本次发行完成后,随着募集资金投资项目的实施,公司资产、业务、机构和人员将进一步扩张,公司在经营决策、组织管理、业务整合和风险控制等方面的管理难度将不断增加。虽然公司已建立了较为规范的管理体系和内部控制体系,生产经营运转状况良好,但如果公司的组织战略规划、管理体系、制度建设等内部管理不能适应经营规模扩大的需求,可能会对公司的持续发展带来一定不利影响。
2、实际控制人不当控制风险
公司的实际控制人葛炳灶先生通过今飞投资、今飞控股和瑞琪投资间接控制公司67.60%的股权;按公司首次公开发行5,550万股股票计算,本次发行后葛炳灶先生仍将间接控制公司50.66%的股权。虽然本公司通过股权结构多元化、规范法人治理结构、完善授权及执行机制等方式,可一定程度上避免实际控制人或大股东不当控制现象的发生,但在公司利益与实际控制人利益发生冲突时,如果实际控制人通过选举董事、修改《公司章程》、行使表决权等方式对公司的发展战略、人事管理、经营决策、利润分配等进行不当控制和干预,则存在损害公司及其他股东的利益的可能性。
3、人才不足及流失风险
公司作为领先的铝合金车轮制造商,高素质人才的引进、培养与激励对公司未来能否持续保持行业领先地位举足轻重。公司正处于快速发展阶段,尤其是本次募集资金投资项目实施后,资产与业务规模的扩张将对公司提出更高的人才要求,公司存在一定的人才缺口,对具有管理、技术、资本经营等能力的复合型人才需求尤其迫切。此外,伴随着铝合金车轮行业技术的不断更新和市场竞争的不断加剧,行业内公司对优秀技术人才、营销人才和管理人才的争夺也日趋激烈,公司若出现核心人员外流情况,将可能在一定程度上削弱公司的技术创新能力、销售能力及管理水平,从而降低公司的综合实力。
1、固定资产折旧大幅增加的风险
本次募集资金到位后,随着固定资产投资的逐步完成,公司的固定资产规模将有较大幅度的扩大,固定资产折旧也将相应增加。募集资金投资项目建成后,预计每年新增的固定资产折旧和无形资产摊销金额合计约为2,014万元。若本次募集资金投资项目达产后新增盈利未及时达到预期水平,则公司存在因折旧摊销增加而导致利润下滑的风险。
2、募集资金投向风险
本次募集资金项目中的“年产200万件铝合金汽车轮毂技改项目”和“技术研发中心建设项目”均属本公司长期以来专注经营的铝合金车轮业务领域。其中,“年产200万件铝合金汽车轮毂技改项目”主要面向海外AM市场。这些项目经过了公司调研和可行性分析,较为充分考虑了未来铝制车轮市场中各类产品市场前景及公司现有自身技术、市场、管理等方面的实际能力,符合国家产业政策和行业发展趋势,具有现实的客户需求。由于各项目的实施需要一定的时间,若未来在项目实施过程中出现管理不善、AM市场环境突变导致需求下降或产业政策发生变化等不利情况,将会给募集资金投资项目的预期效果带来不确定性,进而对公司的经营状况产生不利影响。
公司在招股书列载有若干前瞻性陈述,涉及未来发展规划、业务发展目标、盈利能力等方面的预期或相关的讨论。该等预期或讨论所依据的假设系公司基于审慎、合理的判断而作出,但亦提醒投资者注意,该等预期或讨论涉及的风险和不确定性可能不准确。
>>展开询价推介日 | 2017年03月29日-2017年03月30日 |
网上路演日 | 2017年04月05日 |
申购日 | 2017年04月06日 |
网上摇号日 | 2017年04月07日 |
缴款日 | 2017年04月10日 |
序号 | 募集资金投向 | 投资总额 (万元) |
拟使用募集 金额(万元) |
1 | 年产200万件铝合金汽车轮毂技改项目 | 25,460.00 | 14,685.10 |
2 | 技术研发中心建设项目 | 5,146.00 | 1,000.00 |
3 | 偿还银行贷款 | 15,000.00 | 10,000.00 |
合计 | 45,606.00 | 25,685.10 |
联系人 | 何东挺 |
电话 | 0579-82239001 |
传真 | 0579-82523349 |
联系人 | 陈艳玲、朱欣灵 |
电话 | 0571-87828004 |
传真 | 0571-87828004 |
公司全称: | 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 |
英文名称: | Zhejiang JinfeiKaida Wheel Co., Ltd. |
注册地址: | 浙江省金华市工业园区仙华南街800号 |
公司简称: | 今飞凯达 |
法定代表人: | 葛炳灶 |
公司董秘: | 何东挺 |
注册资本(万元): | 16,600 |
行业种类: | 汽车制造业 |
邮政编码: | 321000 |
公司电话: | 0579-82239001 |
公司传真: | 0579-82523349 |
电子邮箱: | jfkd@jinfei.cn |
公司网站: | www.jfkd.com.cn |
项目 | 2016年 12月31日 |
2015年 12月31日 |
2014年 12月31日 |
资产总计 | 290,186.02 | 276,146.19 | 287,001.43 |
负债合计 | 230,324.08 | 223,879.91 | 239,983.06 |
归属于母公司所有者权益 | 58,839.09 | 51,452.39 | 45,747.78 |
股东权益合计 | 59,861.94 | 52,266.28 | 47,018.37 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
营业收入 | 229,419.31 | 213,175.74 | 214,425.33 |
营业利润 | 6,174.77 | 5,306.51 | 6,244.08 |
利润总额 | 8,694.66 | 7,145.06 | 7,241.86 |
净利润 | 7,598.22 | 5,920.81 | 5,731.56 |
归属于母公司所有者的净利润 | 7,311.25 | 5,748.48 | 5,817.81 |
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 | 5,600.13 | 3,615.97 | 4,516.81 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
经营活动产生的现金流量净额 | 16,399.24 | 25,854.39 | 11,132.36 |
投资活动产生的现金流量净额 | -18,263.39 | -11,454.75 | -14,633.73 |
筹资活动产生的现金流量净额 | -7,765.83 | -14,513.24 | 1,679.63 |
汇率变动对现金及现金等价物的影响 | -188.05 | 808.52 | -107.76 |
现金及现金等价物净增加额 | -9,818.02 | 694.92 | -1,929.50 |
项目 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 |
流动比率(倍) | 0.68 | 0.63 | 0.67 |
速动比率(倍) | 0.46 | 0.45 | 0.47 |
资产负债率(母公司)(%) | 67.46 | 68.85 | 70.03 |
资产负债率(合并)(%) | 79.37 | 81.07 | 83.62 |
归属于发行人股东的每股净资产(元/股) | 3.54 | 3.10 | 2.76 |
无形资产(扣除土地使用权)占净资产比例(%) | 0.77 | 0.64 | 0.75 |
项目 | 2016年度 | 2015年度 | 2014年度 |
应收账款周转率(次) | 6.24 | 5.85 | 6.08 |
存货周转率(次) | 4.52 | 4.25 | 4.29 |
息税折旧摊销前利润(万元) | 31,303.73 | 31,101.20 | 32,585.38 |
利息保障倍数(倍) | 1.96 | 1.63 | 1.55 |
归属于母公司所有者的净利润(万元) | 7,311.25 | 5,748.48 | 5,817.81 |
扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润(万元) | 5,600.13 | 3,615.97 | 4,516.81 |
每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) | 0.99 | 1.56 | 0.67 |
每股净现金流量(元/股) | -0.59 | 0.04 | -0.12 |